Брокер Олимп Трейд на сегодняшний день является одним из ведущих на рынке, несмотря на то, что он

Рейтинг честных бинарных брокеров за 2020 год:
Содержание

Брокер Олимп Трейд на сегодняшний день является одним из ведущих на рынке, несмотря на то, что он был создан лишь в 2020 году.

Источник: Электронный каталог отраслевого отдела по направлению «Юриспруденция»
(библиотеки юридического факультета) Научной библиотеки им. М. Горького СПбГУ

Административные правонарушения в области рынка ценных бумаг :

Административные правонарушения в области рынка ценных бумаг : автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность научного исследования. Принятие Федерального закона от 9 февраля 2009 г. № 9-ФЗ (далее Закон № 9 — ФЗ), которым ужесточена административная ответственность за правонарушения в области рынка ценных бумаг и увеличены размеры штрафов в десятки раз, подтолкнуло автора к пристальному изучению законодательства, касающегося административных правонарушений в данной области.

Административные правонарушения в области рынка ценных бумаг являются распространенным видом правонарушений в сфере финансов, о чем свидетельствуют данные статистики. Так, только центральным аппаратом Федеральной службой по финансовым рынкам[1] в 2006 году было возбуждено 316 дел об административных правонарушениях в данной области, в 2007 году — 390 дел, в 2008 году — 403 дел, в 2009 году -491 дела, в 2020 году — 441 дел. Сумма наложенных административных штрафов за совершение административных правонарушений в области рынка ценных бумаг в 2006 году составила более 85 млн. руб., в 2007 -более 130 млн. руб., в 2008 — более 79 млн. руб., в 2009 — более 1 млрд. 272 млн. руб., в 2020 — более 1 млрд. 339 млн. руб., и только за 1-е полугодие 2020 размер штрафов составил 1 млрд. 133 млн. 797 тыс. руб.

Однако, как усматривается из данных статистики, ужесточение административной ответственности за совершение правонарушений в области рынка ценных бумаг не повлекло кардинального уменьшения количества данных правонарушений, в результате чего в настоящее время ФСФСР России подготовила и направила в Правительство РФ свои предложения по системе штрафов для профучастников фондового рынка. Согласно проекту службы, штраф в ряде случаев предлагается уменьшить в десять раз, а при некоторых нарушениях компании и вовсе могут отделаться лишь предупреждением[2].

Подготовленный ФСФР России законопроект о снижении размеров штрафов за совершение административных правонарушений в области рынка ценных бумаг и введение новой меры административного наказания — предупреждения в очередной раз подчеркивает значение и роль административной ответственности, что, безусловно, является закономерным явлением по следующим основаниям.

С одной стороны, административная ответственность за правонарушения в области рынка ценных бумаг является одной из эффективных мер правоохраны общественных отношений в этой области, которая имеет целью не только соблюдение всеми участниками данного законодательства Российской Федерации, но и предупреждение нарушений законодательства в этой области. С другой стороны, при назначении наказания (наложения штрафа) необходимо соблюдать баланс как публичных (высокие штрафы пополняют бюджет), так и частных интересов, и одновременно с этим учитывать особенности различного финансового положения участников рынка ценных бумаг[3] такими способами, чтобы в жизни реализовывались принципы индивидуализации и соразмерности наказания.

Вместе с тем, кроме законодательного регулирования рынка ценных бумаг, необходимо учитывать экономические условия существования российской экономики постсоветского периода с целью эффективности его функционирования. И, несмотря на то, что среди ученых-экономистов нет единства мнений при определении понятия «финансовый рынок», рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного и валютного рын-

ков и рынка капиталов. Финансовый рынок стал неотъемлемой частью растущей экономики России, механизмом трансформации сбережений в инвестиции. Состоянием финансового рынка во многом определяются перспективы развития предпринимательской и иной экономической деятельности, возможности для роста благосостояния населения, национальная экономическая безопасность[4].

Лучшие русскоязычные брокеры:

Поэтому неслучайно указанные вопросы являются предметом пристального внимания Президента Российской Федерации, Правительства Российской Федерации. Главой российского государства отмечалась необходимость реализации очень важного проекта — о превращении Москвы в крупный международный финансовый центр[5]. Для создания инфраструктуры финансовых рынков в России и международного финансового центра многое было сделано: во-первых, изменено законодательство о биржах и организованных торгах, о клиринговой деятельности, о центральном депозитарии; во-вторых, предприняты меры, касающиеся корпоративного управления и защиты прав собственности (предотвращения и пресечения неправомерного использования инсайдерской информации и манипулирования рынком, обеспечения информационной прозрачности российского рынка, предотвращения и пресечения рейдерских захватов, повышение ответственности членов органов управления компаний). Однако, предпринятых мер недостаточно, чтобы говорить о реализации двух стратегических целей, необходимых для эффективного развития российского финансового рынка: внедрения правоустанавливающих норм на рынке ценных бумаг и в области корпоративного права и повышения прозрачности эмитентов на фондовом рынке, а также предупреждения нарушений законодательства на фондовом рынке.

Таким образом, с учетом последних изменений назрела необходимость комплексного научно-теоретического исследования законодательства Российской Федерации, касающегося административных

правонарушений в области рынка ценных бумаг с целью его совершенствования.

Степень научной разработанности темы исследования и теоретико-правовая основа исследования. В экономической теории рынок ценных бумаг является предметом научного изучения многих авторов, из числа которых необходимо выделить М.Ю. Батунина, В.А. Галанова, А.А. Килячкова, Я.М. Миркина, И.П. Николаева, Ю.В. Росляк, А.В. Суржко, Л.А. Чалдаеву, Б.М. Ческидова.

В конце XX — начале XXI века в связи со становлением рыночных отношений в нашей стране и формированием правовой базы общие основы ценных бумаг и рынка ценных бумаг рассматриваются в трудах ученых: В.А. Белова, Д.В. Мурзина, Д.И. Степанова, Б.И. Алехина, Т.К. Андреевой Е.А. Борисова, Е.С. Герасимова, А. Евремова и др.

Отдельные аспекты административной ответственности за правонарушения в области рынка ценных бумаг (в том числе комментарии к законодательству об административных правонарушениях в данной области) были предметом исследования таких ученых как А.Б. Агапова, Д.А. Вавулина, И.И. Веремеенко, А.А. Гогина, Т.А. Гусевой, А. Ефремова, Е.В. Зенькович, Л.А. Калининой, А. Кузнецова, Е.Г. Липатова, Е.В. Овчаровой, Л.Л. Попова, Б.В. Российского, П. И. Серкова, А.Е. Хохловой, С.Е. Чаннова и некоторых других. Одной из первых диссертационных исследований по данной проблематике является работа Е.В. Котельниковой «Административно-правовая ответственность за правонарушения в области рынка ценных бумаг» (2005).

Теоретическую основу настоящей работы составляют труды ведущих ученых административистов А.Б. Агапова, Д.Н. Бахраха, К.С. Вельского, И.А. Галагана, Е.В. Додина, А.С. Дугенца, А.И. Елистратова, Л.А. Калининой, Ю.М. Козлова, Г.А. Кузьмичевой, Б.М. Лазарева, А.Е. Лунева, И.В. Максимова, М.Я. Масленникова, О.В. Панковой, Л.Л. Попова, Б.В. Российского, Н.Г Салищевой, Л.В. Стандзонь (Куншиной), Ю.Н. Старилова, С.С. Студеникина, М.С. Студеникиной, Ю.А. Тихомирова, А.П. Шергина, Н.Ю. Хаманевой, Б.Б. Хангельдыева, Ц. А. Ямпольской,О.М. Якубы, ученых-цивилистов, таких как М.М. Агарков, В.А. Белов, Н.А. Вербицкая, А.А. Владыкин, Г.Р. Гафарова, А.И. Каминки, А.А. Койчуев, М.И. Кулагин, А.В. Майфат, Д.В. Мурзин, В.Ю. Синюгин, Е.А. Суханов, А.Г Шаповалов, Г.Ф. Шершеневич, а также ученых в области теории права: С.С. Алексеева, И.Л. Бачило, О.С. Иоффе, Д.А. Липинского, B.C. Нерсесянца, А.С. Пиголкина, Р.Л. Хачатурова, Л.С. Явича и других.

Цель и задачи исследования. Целью настоящей диссертационной работы является научно-теоретическое осмысление одного из институтов административной ответственности — административных правонарушений в области рынка ценных бумаг — путем комплексного рассмотрения всей группы данных правонарушений, содержащихся в Особенной части Кодекса Российской Федерации об административных правонарушениях.

Для достижения цели диссертационного исследования в настоящей работе ставятся и на основе общей теории административной ответственности необходимо разрешение следующих задач:

— представить характеристику принципов законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг;

выявить признаки административного правонарушения в области рынка ценных бумаг, определить его сущность и сформулировать понятие административного правонарушения в области рынка ценных бумаг;

— дать общую характеристику административных наказаний за правонарушения в области рынка ценных бумаг;

— изучить генезис законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг, привести периодизацию данного законодательства;

— рассмотреть и выявить специфику признаков объекта и объективной стороны, субъекта и субъективной стороны административного правонарушения в области рынка ценных бумаг;

— проанализировать юридические составы административных правонарушений в области рынка ценных бумаг с учетом изменений действующего законодательства в области рынка ценных бумаг;

— выявить наиболее актуальные на сегодняшний день проблемы правового регулирования и правоприменительной практики административных правонарушений в области рынка ценных бумаг и сформулировать теоретически обоснованные рекомендации по совершенствованию законодательства об административной ответственности за данные правонарушения.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования является совокупность общественных отношений, возникающих в связи с административными правонарушениями в области рынка ценных бумаг. Предметом диссертационного исследования являются теоретические и практические аспекты административных правонарушений в области

рынка ценных бумаг, научный анализ проблем данной группы административных правонарушений, нормативно-правовая база, регламентирующая общие и специальные вопросы, связанные с административными правонарушениями в области рынка ценных бумаг.

Методология и методика исследования. Методологическую основу диссертационного исследования составляют общенаучные, частно-научные и специальные методы познания, используемые в целом юридической наукой.

Основу методологии составляют общефилософские методы, в том числе диалектического познания, которые, являясь универсальными методами познания, позволяют выявить природу и сущность административных правонарушений в области рынка ценных бумаг.

Среди специальных методов диссертационного исследования широко используется догматический, или формально-логический метод, служащий способом для проведения анализа законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг и выявления соответствия или несоответствия указанного законодательства современным общественным отношениям, сложившимся в области рынка ценных бумаг.

При сопоставлении в ходе диссертационного исследования различных административно-правовых явлений применяется сравнительно-правовой метод. Особое значение в данной работе также играют исторический метод познания, использование которого дает возможность изучить рассматриваемый институт административных правонарушений в области рынка ценных бумаг в его развитии, и социологический метод исследования, который позволяет определить эффективность применения мер административной ответственности в области рынка ценных бумаг.

В целом в работе используются все методы познания в совокупности, приоритет в использовании того или иного метода определяется в зависимости от поставленных задач исследования.

Эмпирическая база исследования. Автором изучены материалы более 500 дел об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг с 2007 по 2020 гг., рассмотренных Федеральной службой по финансовым рынкам. При проведении исследования проанализировано более 200 жалоб участников производства по делам об административных правонарушениях на постановления и определения упол-

номоченных должностных лиц Федеральной службой по финансовым рынкам и её региональных отделений.

Автором в течение последних 7 лет обобщена практика арбитражных судов по рассмотрению дел об оспаривании нормативных правовых актов системы арбитражных судов.

При подготовке работы использованы судебная статистика, а также статистические данные о рассмотрении дел об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг Федеральной службы по финансовым рынкам.

Научная новизна исследования. Научная новизна диссертационного исследования состоит в том, что в данной работе предпринята попытка системно рассмотреть институт административных правонарушений в области рынка ценных бумаг, определить сущность и содержание данных правонарушений, выявить их основные признаки и характеристики, выделить их основные виды, проанализировать составы рассматриваемых противоправных деяний, а также обозначить проблемы, которые возникают в правотворческой и правоприменительной практике при установлении и при привлечении лиц к административной ответственности за данные правонарушения.

Настоящая работа представляет собой научное исследование по вопросу системного рассмотрения административных правонарушений в области рынка ценных бумаг на основе сложившихся в настоящее время теоретических разработок, а также положений действующего законодательства и правоприменительной практики, в котором акцентируется внимание на принципиальных теоретических вопросах указанной сферы и анализируются юридические составы административных правонарушений в исследуемой области.

На защиту выносятся следующие основные положения:

1. Исходя из интегративного типа правопонимания принципов законодательства об административных правонарушений в области рынка ценных бумаг автором приводится система основополагающих начал, которыми определяются тенденции и границы правомерного и должного поведения участников административно-деликтных отношений.

2. Автором сформулировано понятие административного правонарушения в области рынка ценных бумаг как общественно опасного, противоправного, виновного деяния физического или юридического лица, нарушающее нормы законодательства, регулирующие возникновение,

изменение и прекращение имущественных и неимущественных прав на ценные бумаги, в том числе права собственности, реализацию прав по управлению хозяйственным обществом, информационные процессы на рынке ценных бумаг и учет прав на ценные бумаги, требования, предъявляемые к участникам рынка ценных бумаг, за которое законодательством об административных правонарушениях установлена административная ответственность.

3. Диссертантом обосновывается вывод о необходимости выделения специальных субъектов рассматриваемых административных правонарушений в области рынка ценных бумаг: эмитенты; профессиональные участники рынка ценных бумаг; клиринговые организации; акционерный инвестиционный фонд; управляющие компании акционерного инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда, негосударственного пенсионного фонда; специализированные депозитарии акционерного инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда, негосударственного пенсионного фонда; инсайдеры; лица, обязанные вести список инсайдеров; лица, оказывающие услуги по публичному предоставлению информации и др. лица, предоставившие обеспечение по облигациям эмитентов; лица, получившие право прямо или косвенно самостоятельно или совместно с иными лицами распоряжаться определенным количеством голосов, и др.

4. Вывод о необходимости сбалансированности системы административных наказаний за совершение административных правонарушений в области рынка ценных бумаг, исключив предупреждение, предусматривающее административную ответственность, что позволит, во-первых, по мнению диссертанта, обеспечить эффективность реализации принципа индивидуализации и соразмерности назначения административного наказания, а, во-вторых, позволит отграничить данное административное наказание от мер административного принуждения (предупреждение, предписание) в системе административного принуждения.

5. В целях совершенствования законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг сделан вывод о необходимости снижения нижнего предела административного штрафа за совершение административных правонарушений в данной области и назначения административного штрафа в зависимости от имуществен-

ного и финансового положения специальных субъектов, привлекаемых к административной ответственности в области рынка ценных бумаг.

6. Предложены классификации административных правонарушений в области рынка ценных бумаг, а именно по видовому объекту; по субъектному составу; по органу, уполномоченному рассматривать дела о данных административных правонарушениях; по назначаемым административным наказаниям; в зависимости от срока давности привлечения к административной ответственности.

7. Приводится периодизация законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг: а) дореволюционный период (с XVIII века до 1917 г.); б) советский период (с 1917 г. по конец 80-гг. XX века); в) постсоветский период (конец 80-хх. XX века — 2002 г.); г) современный период (с 2002 г. по н.в.).

8. Аргументирован вывод о необходимости наделения федерального органа исполнительной власти в области рынка ценных бумаг исключительными полномочиями по рассмотрению административных правонарушений в данной области с одновременным усилением роли судебного контроля и развития в этой связи административного судопроизводства в системе судов общей юрисдикции.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Выводы и положения, изложенные в настоящей работе, направлены на углубление и развитие теоретических положений института административных правонарушений в области рынка ценных бумаг и преследуют цель совершенствования действующего федерального законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг с тем, чтобы посредством норм законодательства об административных правонарушениях обеспечить надежную и эффективную защиту общественных отношений в данной сфере.

Представляется, изложенные автором в настоящей работе положения пополнят теоретические исследования, проводимые в отношении административных правонарушений в области рынка ценных бумаг, и позволят рассмотреть данную правовую категорию в соотношении с институтами гражданского и финансового права.

Научно-практическая значимость диссертационного исследования заключается в полученных результатах, направленных на совершенствование:

— теоретических основ института административных правонарушений в области рынка ценных бумаг, что выразилось в изучении сущности

и разработке признаков и понятия данного вида административных правонарушений; в детальном рассмотрении элементов состава указанных правонарушений; в предложенной классификации административных правонарушений в области рынка ценных бумаг;

— законодательного регулирования административных правонарушений в области рынка ценных бумаг.

Апробация результатов исследования. Апробация основных теоретических положений и выводов, изложенных в настоящей работе, проводилась в различных формах, в том числе: в рамках учебного процесса по курсу административного права в Московской государственной юридической академии имени О.Е. Кутафина; на научно-практических международных конференциях и семинарах, посвященных вопросам административного права; в практической деятельности в отделе административного производства Управления организации и проведения надзорных мероприятий на рынке ценных бумаг Федеральной службы по финансовым рынкам. Основные положения диссертации отражены в опубликованных научных статьях.

Структура диссертации. Настоящее диссертационное исследование состоит из введения, двух глав, объединяющих восемь параграфов, заключения и библиографии.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении автором обосновывается актуальность выбранной темы, указывается степень ее научной разработанности и теоретико-правовая основа, определяются предмет и объект исследования, а также его цель и задачи, раскрывается его методология и методика, раскрывается научная новизна работы, формулируются основные положения, выносимые на защиту, определяется теоретическая и практическая значимость исследования, содержится информация об апробации полученных результатов.

Первая глава диссертации — «Сущность и содержание административного правонарушения в области рынка ценных бумаг» — состоит из четырех параграфов.

В первом параграфе — «Задачи и принципы законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных

бумаг» — раскрывается содержание задач законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг, и рассматриваются основополагающие принципы, на которых базируется институт административных правонарушений в области рынка ценных бумаг.

К задачам законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг следует отнести: защиту личности, охрану прав и свобод человека и гражданина, охрану установленного порядка осуществления государственной власти, общественного порядка и общественной безопасности, собственности, защиту законных экономических интересов физических и юридических лиц, общества и государства от административных правонарушений, обеспечение государственной и общественной защиты прав и законных интересов физических и юридических лиц, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги, определение порядка выплаты компенсаций и предоставления иных форм возмещения ущерба инвесторам — физическим лицам, причиненного противоправными действиями эмитентов и других участников рынка ценных бумаг на рынке ценных бумага, а также предупреждение правонарушений.

Отталкиваясь от общего определения принципов права, принципы законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг определяются автором как основополагающие, определяющие идеи и положения, закрепленные в нормах права, в соответствии с которыми уполномоченные органы государственной власти и должностные лица осуществляют деятельность по привлечению к административной ответственности граждан, должностных лиц и юридических лиц в случае совершения административных правонарушений в области рынка ценных бумаг.

Основным принципом законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг является принцип законности (ст. 1.1 КоАП РФ), закрепленный в ст. 15 Конституции Российской Федерации, в соответствии с которым органы государственной власти, органы местного самоуправления, должностные лица, граждане и их объединения обязаны соблюдать Конституцию и законы; законы и иные правовые акты, принимаемые в России, не должны противоречить Конституции.

Вместе с тем, КоАП РФ основывается не только на Конституции Российской Федерации, но и на общепризнанных принципах и нормах

международного права и международных договорах Российской Федерации[6]. В случае, если международным договором Российской Федерации установлены иные правила, чем предусмотренные законодательством об административных правонарушениях, то применяются правила международного договора.

Принцип разграничения предметов ведения и полномочий Российской Федерации и субъектов Российской Федерации в области законодательства об административных правонарушениях закреплен в ст. 1.3 КоАП РФ, что вытекает из полномочий Российской Федерации и субъектов РФ по принятию законов об административной ответственности, перечисленных в п. «к» ч. 1 ст. 72 Конституции РФ, согласно которому административное и административно-процессуальное законодательство находятся в совместном ведении Российской Федерации и субъектов РФ. Таким образом, установление всей нормативно-правовой базы в области рынка ценных бумаг, а также административной ответственности в данной области относится к ведению Российской Федерации, что является абсолютно обоснованным, учитывая значение и роль рынка ценных бумаг в развитии экономики российского государства.

Следующим основополагающим принципом законодательства для административных правонарушений в области рынка ценных бумаг является принцип равенства перед законом (ст. 1.4. КоАП РФ). Кроме того, рассматривая принцип равенства перед законом применительно к административным правонарушениям в области рынка ценных бумаг необходимо отметить, что административная норма, устанавливающая административную ответственность, должна отвечать критерию определенности, ясности и недвусмысленности, поскольку принцип равенства может быть обеспечен лишь при условии единообразного понимания и

толкования правовой нормы всеми правоприменителями. Следует отметить, что особенностью административных правонарушений в области рынка ценных бумаг является то, что в подавляющем большинстве случаев объективная сторона этих правонарушений сформулирована с помощью бланкетных диспозиций, а именно за нарушение требований, зафиксированных в специальных федеральных законах и иных нормативных правовых актах. Следовательно, для уяснения содержания правовых норм, закрепляющих противоправные деяния, посягающие на общественные отношения в рассматриваемой сфере, в каждом конкретном случае необходимо обращаться к указанному законодательству.

Самое главное, бланкетный характер административных правонарушений в области рынка ценных бумаг является причиной совершения данных правонарушений по причине излишней «детализации» и «урегулированности» общественных отношений в области рынка ценных бумаг. В этой связи, видится необходимость в том, чтобы диспозиции норм, устанавливающих административную ответственность в области рынка ценных бумаг, как можно более полно были отражены в соответствующих статьях Особенной части КоАП РФ.

Принцип презумпции невиновности является одним из основополагающих принципов, получившим закрепление в ст. 1.5. КоАП РФ. В отношении административных правонарушений в области рынка ценных бумаг принцип презумпции невиновности способствует повышению качества производства по делам об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг, что особенно значимо, учитывая сложный субъектный состав правоотношений в области рынка ценных бумаг: «инвестор — эмитент», «инвестор — брокер, дилер, регистраторы, депозитарии, клиринговые организации, управляющие организации» и т.д. Реализация указанного принципа на практике влечет необходимость уполномоченных должностных лиц собирать весомую доказательственную базу для установления вины конкретного лица, что в свою очередь способствует уменьшению числа незаконных актов о привлечении к административной ответственности за правонарушения в области рынка ценных бумаг и гарантирует соблюдение прав и законных интересов всех участников рынка ценных бумаг.

Еще одной формой выражения принципа законности является принцип обеспечения законности при применении мер административного принуждения в связи с административным правонарушением, закре-

пленного в ст. 1.6 КоАП РФ. На основании вышеизложенного, следует усилить судебный контроль над принимаемыми индивидуальными правовыми актами, касающихся административных правонарушений в области рынка ценных бумаг. Учитывая высокие размеры штрафов за совершение административных правонарушений в области рынка ценных бумаг с целью противодействия коррупции, предлагается передать полномочия по рассмотрению всех правовых актов, касающихся административных правонарушений области рынка ценных бумаг административным судам, созданным на основе системы судов общей юрисдикции. При этом, судьи, как и должностные лица, уполномоченные рассматривать административные правонарушения в области рынка ценных бумаг должны обладать специальными теоретическими и практическими знаниями нормативных правовых актов, касающихся административных правонарушений в области рынка ценных бумаг, подтвержденных при сдаче специального квалифицированного экзамена.

В соответствии со статьями 1.7. и 1.8. КоАП РФ еще одним принципом законодательства является принцип действия законов об административных правонарушениях во времени и пространстве. Таким образом, при квалификации административных правонарушений в области рынка ценных бумаг уполномоченным органам и должностным лицам имеет значение не только определение действующей на момент совершения правонарушения нормы соответствующего закона, устанавливающего административную ответственность в области рынка ценных бумаг — КоАП РФ, но и в силу бланкетного характера указанных норм, -действующую на момент совершения правонарушения норму соответствующих нормативно-правовых актов, за нарушение которых установлена административная ответственность.

Резюмируя, можно сделать вывод, что принципы законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг представляют собой правовую основу, определяющую границы правомерного и должного поведения не только всех участников (субъектов) рынка ценных бумаг, но и органов государственной власти и их должностных лиц при применении мер административной ответственности за совершение правонарушений в области рынка ценных бумаг.

Второй параграф — «Понятие и признаки административного правонарушения в области рынка ценных бумаг» — посвящен рассмотрению понятия административного правонарушения в области рынка ценных бумаг через характеристику его признаков.

Автор приводит общетеоретические подходы науки административного права к определению понятия и признаков административного правонарушения с целью формулирования на общетеоретической основе определения административного правонарушения в области рынка ценных бумаг. Из анализа данных подходов автором делается вывод, что административным правонарушениям в области рынка ценных бумаг, свойственны следующие признаки: противоправность, виновность, совершение путем действия или бездействия, наказуемость, а также общественная опасность.

Автор определяет административное правонарушение в области рынка ценных бумаг как общественно опасное, противоправное, виновное деяние физического или юридического лица, нарушающее нормы законодательства и принятые в соответствии с ними иные нормативные правовые акты, регулирующие возникновение, изменение и прекращение имущественных и неимущественных прав на ценные бумаги, в том числе права собственности, реализацию прав по управлению хозяйственным обществом, информационные процессы на рынке ценных бумаг и учет прав на ценные бумаги, требования, предъявляемые к участникам рынка ценных бумаг, за которое законодательством об административных правонарушениях установлена административная ответственность.

В третьем параграфе — «Виды административных наказаний за совершение административных правонарушений в области рынка ценных бумаг: понятие и виды» — рассматриваются особенности, а также виды административных наказаний, назначаемых за совершение административных правонарушений в области рынка ценных бумаг.

Для характеристики указанных наказаний, назначаемых за административные правонарушения в области рынка ценных бумаг, необходимо обратить внимание на следующие особенности.

Во-первых, за административные правонарушения в области рынка ценных бумаг предусмотрены наказания морально-правового характера (предупреждение)[7], имущественного (административный штраф) и организационного характера (дисквалификация, административное приостановление деятельности). Сочетание морально-правовых, имущественных и организационных средств воздействия на правонарушителей в рассматриваемой сфере общественных отношений обусловлено спецификой субъектов данных правонарушений, которыми могут быть и граждане, и должностные лица и юридические лица.

Во-вторых, административный штраф является административным наказанием «общей распространимости», в силу чего могут быть назначены в качестве наказания и физическим, и юридическим лицам, как субъектам административных правонарушений в области рынка ценных бумаг, а административное приостановление деятельности — только юридическим лицам.

В-третьих, если такой вид административных наказаний как административный штраф подлежит назначению органами исполнительной власти, рассматривающими дела об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг, то дисквалификация и административное приостановление деятельности могут быть назначены только судом в строго определенных законом случаях.

При рассмотрении данных видов административных наказаний автор обращает внимание на необходимость отграничения административного наказания в виде предупреждения от иных видов мер административного принуждения (предупреждение, предписание).

Диссертант также указывает на необходимость снижения нижних пределов административного штрафа за совершение административных правонарушений в области рынка ценных бумаг, которое позволит налагать штрафы в размере, учитывающем имущественное и финансовое положение лица, привлекаемого к административной ответственности за правонарушение в данной области, что будет соответствовать принципу индивидуализации и соразмерности назначения административного наказания.

Административное приостановление деятельности как вид административного наказания применяется за неисполнение требований законодательства о противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма (ст. 15.27 КоАП РФ).

В четвертом параграфе — «Генезис законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг» анализируется законодательство об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг в России и приводится следующая периодизация: 1) дореволюционный период (с 18 века до 1917 г.) — зарождение рынка ценных бумаг, появление первых акционерных компаний, проведение сделок с ценными бумагами на товарных биржах, появление первых документов, фактически установивших административные

правонарушения в области рынка ценных бумаг; 2) советский период (с 1917 г. по конец 80-гг. XX века) -отличается тем, что законодательство об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг не развивалось совсем, за исключением кратковременного развития в период НЭПа; 3) постсоветский период (конец 80-хх. -2002 г.) характеризуется возрождением рынка ценных бумаг, появлением законодательства о рынке ценных бумаг и установлением административной ответственности в законодательстве субъектов РФ и Законе о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг; 4) современный период (с 2002 г. по настоящее время) ознаменовался принятием кодифицированного закона — Кодекса РФ об административных правонарушениях.

Периодизация позволила автору исследовать законодательство об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг как историческое и изменяющееся социальное явление.

Вторая глава — «Составы административных правонарушений в области рынка ценных бумаг» — также как и первая глава состоит из четырех параграфов.

В первом параграфе — «Объект и объективная сторона административных правонарушений в области рынка ценных бумаг» — в целях определения объекта административных правонарушений в области рынка ценных бумаг диссертантом раскрывается содержание таких понятий, как «ценная бумаг», «рынок ценных бумаг»,

Общественные отношения, представляющие собой объект административного правонарушения в области рынка ценных бумаг, регулируются не только нормами административного права, но и конституционного, гражданского, финансового и других отраслей права. Однако охраняются они именно нормами законодательства об административных правонарушениях.

Автор определяет родовой (видовой) объект рынка ценных бумаг как сложный комплекс общественных отношений, возникающих по поводу размещения и обращения ценных бумаг, учета прав на ценные бумаги, информационных процессов на рынке ценных бумаг, деятельности участников рынка ценных бумаг, а также охраны нарушенных прав в области рынка ценных бумаг.

Диссертант определяет родовой (видовой) объект административного правонарушения в области рынка ценных бумаг как комплексную область общественных отношений, возникающих между его участниками (уполномоченными государственными органами, эмитентами,

профессиональными участниками, саморегулируемыми организациями, инвесторами, акционерными инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и др.) по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, осуществлению прав, удостоверенных ценными бумагами и их учёта, информационными процессами (вопросы представления и размещения информации, предоставление информации с ограниченным доступом), а также соблюдения требований законодательства РФ, касающихся деятельности участников рынка ценных бумаг.

Во втором параграфе — «Субъект и субъективная сторона административных правонарушений в области рынка ценных бумаг» — автор отмечает специфику правоотношений в области рынка ценных бумаг и необходимость разграничения таких понятий как «субъекты (участники) рынка ценных бумаг», «посредники на рынке ценных бумаг» и «субъекты административных правонарушений в области рынка ценных бумаг». При этом указывается, что не все субъекты рынка ценных бумаг являются субъектами административных правонарушений в области рынка ценных бумаг.

Так, участниками рынка ценных бумаг являются: эмитенты, инвесторы, профессиональные участники рынка ценных бумаг, государство, саморегулируемые организации. Согласно ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг эмитентом признается юридическое лицо или орган исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Эмитент формирует первичный рынок ценных бумаг. С помощью эмиссии ценных бумаг формируется собственный капитал, а также привлекается заемный.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические лица, которые осуществляют следующие виды профессиональной деятельности: брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), депозитарная деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Специфическим субъектом административного правонарушения в области рынка ценных бумаг являются управляющие компании, специализированные депозитарии, лицо, осуществляющее ведение реестра владельцев инвестиционных паев.

Имущество, принадлежащее акционерному инвестиционному фонду, и имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, должны учитываться в специализированном депозитарии.

Еще одним субъектом коллективного инвестирования и одновременно субъектом административного правонарушения в области рынка ценных бумаг является негосударственный пенсионный фонд (НПФ).

Для законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг новым специальным субъектом является инсайдер. Определение данного понятия дается в статье 4 Закона об инсайдерской информации. К инсайдерам относятся следующие лица: эмитенты и управляющие компании; организаторы торговли, клиринговые организации, а также депозитарии и кредитные организации, осуществляющие расчеты по результатам сделок, совершенных через организаторов торговли; профессиональные участники рынка ценных бумаг и иные лица, осуществляющие в интересах клиентов операции с финансовыми инструментами, иностранной валютой и (или) товарами, получившие инсайдерскую информацию от клиентов и др.

Энциклопедия богатства:  Форекс брокер Forex4you - обзор, официальный сайт forex4you.org, условия

Таким образом, в настоящее время граждане являются субъектами административных правонарушений в области рынка ценных бумаг, что было не характерно для этой области правонарушений до введения ФЗ от 9 февраля 2009 г. № 9-ФЗ[8].

Анализ современного законодательства позволяет прийти к выводу о том, что именно принятый ФЗ от 9 февраля 2009 г. № 9-ФЗ (вступивший в силу с 13 апреля 2009 г.), ввел новую категорию специальных субъектов — это должностных лиц особого характера, а именно членов советов директоров (наблюдательных советов), коллегиальных исполнительных органов (правлений, дирекций), счетных комиссий, ревизионных комиссий (ревизоры), ликвидационных комиссий юридических лиц и руководителей организаций, осуществляющих полномочия единоличных исполнительных органов других организаций, которые принимают важные решения, в том числе с точки зрения корпоративного управления.

Административная ответственность юридических лиц в области рынка ценных бумаг предусмотрена во всех статьях КоАП РФ, содер-

жащих составы административных правонарушений в области рынка ценных бумаг.

Анализ законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг позволяет сделать вывод, что в данной области следующих специальных субъектов административных правонарушений: эмитенты; профессиональные участники рынка ценных бумаг: акционерный инвестиционный фонд; управляющие компании акционерного инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда, негосударственного пенсионного фонда; специализированные депозитарии акционерного инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда, негосударственного пенсионного фонда; инсайдеры; лица, обязанные вести список инсайдеров; лица, оказывающие услуги по публичному предоставлению информации и др.; лица, предоставившие обеспечение по облигациям эмитентов; лица, получившие право прямо или косвенно самостоятельно или совместно с иными лицами распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитентов, подконтрольными эмитентам организациями; участники (акционеры) хозяйственных обществ; лица, получившие полномочия, необходимые для созыва и проведения внеочередных общих собраний акционеров акционерных обществ; лица, приобретающие эмиссионные ценные бумаги открытых акционерных обществ на основании добровольного, в том числе конкурирующего, или обязательного предложения, предусмотренного законодательством Российской Федерации об акционерных обществах; аффилированные лица акционерных обществ; лица, которые в соответствии с федеральным законом признаются заинтересованными в совершении акционерным обществом сделки (ч. 3 ст. 15.19 КоАП).

Автор приходит к выводу о том, что при привлечении к административной ответственности за правонарушения в области рынка ценных бумаг необходимо установление правового статуса специальных субъектов данного правонарушения.

Административные правонарушения в области рынка ценных бумаг в соответствии с законодательством об административных правонарушениях могут быть совершены как в форме умысла, так и по неосторожности.

Диссертант акцентирует свое внимание на том, что при установлении вины юридического лица выяснению подлежат две группы обстоятельств: во-первых, наличие у лица возможности по соблюдению правил и норм,

за нарушение которых установлена ответственность (например, что лицу ничто не препятствовало в исполнении требований закона, иначе говоря, правонарушение не было совершено лицом под воздействием форс-мажорных обстоятельств, а также при наступлении иных обстоятельств, носящих более субъективный характер, но наступление которых для данного юридического лица также является непреодолимым препятствием для исполнения обязанностей, возложенных на него законом.

Следовательно, принятие юридическим лицом всех зависящих от него мер для соблюдения требований законодательства зависит, в том числе от того, насколько хорошо организовано юридическое лицо, насколько компетентны его работники, то есть от того, наличествуют ли дефекты в организации данного юридического лица.

Рассмотрев субъектный состав и субъективную сторону административных правонарушений в области рынка ценных бумаг, приходит к выводу о том, что особенности субъектного состава административных правонарушений в области рынка ценных бумаг обусловлены сложной структурой правоотношений в данной сфере, определенной действующим законодательством, при которой субъектный состав данной группы общественных отношений характеризуется множественностью участников. Следовательно, субъектами административных правонарушений в области рынка ценных бумаг могут быть и граждане (участники (акционеры) хозяйственных обществ), и должностные лица (члены советов директоров (наблюдательных советов) и др.), и юридические лица (эмитенты, профессиональные участники рынка ценных бумаг, акционерный инвестиционный фонд и др.). Субъективная сторона рассматриваемых правонарушений обусловлена природой субъектов их совершивших и требует дальнейшего научно-теоретического осмысления, особенно в отношении юридических лиц.

В третьем параграфе — «Виды административных правонарушений в области рынка ценных бумаг и основания их классификации», — в целях более детального изучения административных правонарушений в области рынка ценных бумаг, приводится авторская классификация рассматриваемых административных правонарушений.

Автором предложены классификации административных правонарушений в области рынка ценных бумаг, а именно по видовому объекту; по субъектному составу; по органу, уполномоченному рассматривать дела о данных административных правонарушениях; по назначаемым админи-

стративным наказаниям; в зависимости от срока давности привлечения к административной ответственности.

Выделив в качестве критерия классификации видовой объект правонарушения автор обозначает следующие группы административных правонарушений в области рынка ценных бумаг:

1) административные правонарушения, связанные с недобросовестной эмиссией и незаконным обращением ценных бумаг, документов, удостоверяющих денежные и иные обязательства (ст. 15.17 КоАП РФ «Недобросовестная эмиссия ценных бумаг», ст. 15.28 КоАП РФ «Нарушение правил приобретения более 30 процентов акций открытого акционерного общества»);

2) административные правонарушения, нарушающие порядок представления и раскрытия информации (ст. 15.19 КоАП РФ «Нарушение требований законодательства, касающихся представления и раскрытия информации на рынке ценных бумаг», ст. 19.7 3 КоАП РФ «Непредставление информации в федеральный орган исполнительной власти в области финансовых рынков»);

3) административные правонарушения, препятствующие осуществлению прав, удостоверенных ценными бумагами (ст. 15.20 КоАП РФ «Воспрепятствование осуществлению прав, удостоверенных ценными бумагами», ст. 15.23 1 КоАП РФ «Нарушение требований законодательства о порядке подготовки и проведения общих собраний акционеров, участников обществ с ограниченной (дополнительной) ответственностью и владельцев инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов»);

4) административные правонарушения, связанные с запрещенной торговой практикой[9] (ст. 15.21 КоАП РФ «Неправомерное использование инсайдерской информации», ст. 15.30 КоАП РФ «Манипулирование рынком», ст. 15.35 КоАП РФ «Нарушение требований законодательства о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком»);

5) административные правонарушения, посягающие на учет прав на ценные бумаги (ст. 15.22 КоАП РФ «Нарушение правил ведения реестра владельцев ценных бумаг»);

6) административные правонарушения, связанные с неисполнением требований законодательства о противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма (ст. 15.27 КоАП РФ);

7) административные правонарушения, связанные с нарушением требований, предъявляемых к деятельности участников рынка ценных бумаг (ст. 14.24 КоАП РФ «Нарушение требований законодательства о товарных биржах и биржевой торговле», ст. 15.29 КоАП РФ «Нарушение требований законодательства Российской Федерации, касающихся деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, акционерных инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов или негосударственных пенсионных фондов, специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов или негосударственных пенсионных фондов», ст. 15.31 КоАП РФ «Незаконное использование слов «инвестиционный фонд» либо образованных на их основе словосочетаний»);

8) административные правонарушения, связанные с невыполнением в установленный срок законного предписания федерального органа исполнительной власти в области финансовых рынков или его территориального органа (ч. 9 ст. 19.5 КоАП РФ).

Таким образом, приведенная классификация административных правонарушений в области рынка ценных бумаг позволяет системно подходить к анализу рассматриваемых правонарушений.

В четвертом параграфе — «Характеристика отдельных административных правонарушений в области рынка ценных бумаг» — автором рассматриваются некоторые наиболее интересные и актуальные составы данных административных правонарушений с учетом изменившегося законодательства Российской Федерации.

В Заключении изложены основные выводы диссертационного исследования, сформулированы предложения по совершенствованию действующего законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг.

ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи, опубликованные в ведущих рецензируемых научных журналах, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки Российской Федерации:

1. Сладкова А.В. Генезис законодательства об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг // Актуальные проблемы российского права. № 1 (18). 2020. М., МГЮА имени О.Е. Кутафина. С. 87-97. -0,6 п.л.

Статьи, опубликованные в иных рецензируемых научных изданиях, тезисы докладов и выступлений на научных конференциях:

2. Сладкова А.В. О необходимости совершенствования законодательства об административном правонарушении в области рынка ценных бумаг // Международная Межвузовская научно-практическая конференция молодых ученых «Традиции и новации в системе современного российского права». М., МГЮА имени О.Е. Кутафина. 2020. С. 157-159.-0,2 п.л.

3. Сладкова А.В. Административная ответственность за неправомерное использование инсайдерской информации // Актуальные проблемы административного права и административного процесса: материалы Международной научно-практической конференции, посвященной 85-летию Ю.М. Козлова и 100-летию А.Е. Лунёва. Сборник научных статей. М., МГЮА имени О.Е. Кутафина. 2020. С. 273-282. — 0,5 п.л.

4. Сладкова А.В. Роль административной ответственности в противодействии манипулированию рынком // Международная Межвузовская научно-практическая конференция молодых ученых «Традиции и новации в системе современного российского права». М., МГЮА имени О.Е. Кутафина. 2020. С. 134-136. — 0,2 п.л.

5. Сладкова А.В. Административное приостановление деятельности как вид наказания за совершение административного правонарушения в области рынка ценных бумаг // Актуальные проблемы юридической

науки и правоприменительной практики. Сборник работ участников III Международной заочной конференции аспирантов и молодых ученых. М., МГЮА имени О.Е. Кутафина. 2020. С. 23-30. — 0,6 п.л.

6. Сладкова А.В. К вопросу о специальном субъекте административной ответственности в области рынка ценных бумаг // Актуальные проблемы административного и административно-процессуального права: материалы ежегодной всероссийской научно-практической конференции, посвященной памяти доктора юридических наук, профессора, заслуженного деятеля науки Российской Федерации В.Д. Сорокина (5 марта 2020 года). В 2 ч.: Ч. 1. СПб.: Изд-во СПб ун-та МВД России, 2020. С. 152-158.- 0,5 п.л.

7. Сладкова А.В. Должностное лицо как субъект административной ответственности в области рынка ценных бумаг // Международная Межвузовская научно-практическая конференция молодых ученых «Традиции и новации в системе современного российского права». М, МГЮА имени О.Е. Кутафина. 2020. С. 132-134. — 0,2 п.л.

8. Сладкова А.В. Недобросовестная эмиссия ценных бумаг: понятие и основы правового регулирования // Актуальные проблемы юридической науки и правоприменительной практики. Сборник работ участников II Международной заочной конференции аспирантов и молодых ученых. М., МГЮА имени О.Е. Кутафина. 2020. С. 440 — 446. — 0,4 п.л.

9. Сладкова А.В. Административная ответственность за нарушение ст. 15.29 КоАП РФ // Актуальные проблемы административного права и административного процесса. Материалы конференции, посвященной 80-летию Л.Л Попова. М., МГЮА имени О.Е. Кутафина. С. 280-293. -0,5 п.л.

[1] Сведения взяты с официального сайта Федеральной службы по финансовым рынкам http://www.fcsm.ru/ru/about/activity results/annual reports/, а также из архива ФСФР России.

[2] В комментарии руководителя ФСФР России Д.В. Панкина газете «РБК Дейли» об изменении кодекса административных правонарушений в части дифференциации штрафов и введения новой меры административного наказания — предупреждения, глава ФСФР Дмитрий Панкин рассказал, что служба предлагает ввести новую меру административного наказания — предупреждение, которая будет предусмотрена в отношении профучастников, компаний рынка коллективных инвестиций, а также эмитентов. Под эту меру не подпадут нарушители законодательства при проведении собраний акционеров, а также пайщики закрытых ПИФов и участники обществ с ограниченной ответственностью. По словам Дмитрия Панкина, другие поправки в Кодекс по административным нарушениям снижают размер штрафов за однократные нарушения, но остаются на прежнем уровне в случае повторения проступка. В ряде случаев ФСФР может уменьшить штраф для юридических лиц с нынешних минимальных 500 тыс. руб. до 50 тыс. («Дмитрий Панкин снижает штрафы в десять раз и вводит «желтую карточку» // Интернет ресурсы: http://www.fcsm.ru ).

[3] Участниками рынка ценных бумаг являются: эмитенты, инвесторы, профессиональные участники рынка ценных бумаг, государство, саморегулируемые организации (при анализе субъектов административных правонарушений в области рынка ценных бумаг будет дана характеристика большинства участников рынка ценных бумаг).

[4] Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года, утвержденная распоряжением Правительства Российской Федерации от 17 ноября 2008 г. № 1662-р. (далее — Концепция долгосрочного социально-экономического развития РФ до 2020 г.) // СЗ РФ. 2008. № 47. Ст. 5489; СЗ РФ. 2009. № 33. Ст. 4127.

[5] Послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации от 30 ноября 2020 г. // Российская газета. № 271. 01.12.2020.

[6] Некоторые принципы правового регулирования рынка ценных бумаг содержатся также в соглашениях о сотрудничестве. В качестве примера можно привести Соглашение о сотрудничестве государств-членов Евразийского экономического сообщества на рынке ценных бумаг (заключено в г. Астане 18.06.2004), в преамбуле которого закреплено положение, согласно которому «Государства-члены Евразийского экономического сообщества сознают необходимость создания единого порядка эмиссии и обращения ценных бумаг, единого порядка осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, единых принципов защиты и обеспечения прав инвесторов в рамках Евразийского экономического сообщества и согласились об условиях данного соглашения» (Информация взята из СПС Консультант Плюс: Международные правовые акты).

[7] Данный вид наказания предусмотрен только в ст. 15.27 КоАП РФ.

[8] Административная ответственность устанавливалась только в отношении должностных лиц и юридических лиц. Только за нарушение статьи 15.28 КоАП РФ «Нарушение правил приобретения более 30 процентов акций открытого акционерного общества» граждане являлись субъектами административной ответственности.

[9] Термин «торговые практики» широко используется на финансовом рынке, главным образом так характеризуют манипулирование ценами и неправомерное использование служебной информации (Цит. См.: Правонарушения на финансовом рынке: выявление, анализ и оценка ущерба. Справочник для сотрудников правоохранительных органов / Я.М. Миркин, И.В. Зубков, Ю.В. Росляк, Ю.С. Сизов, З.А. Лебедева, В.П. Ширяев, Т.В. Тормозова и др.; под общей редакцией Г.С. Полтавченко — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. С. 75).

Сопутствующие материалы:
| Персоны | Защита диссертаций

Если Вы не видите полного текста или ссылки на полный текст книги, значит в каталоге есть только библиографическое описание.

Фондовый рынок: что было и что будет. Экспертный опрос

В начале года газета «Вслух о главном» по традиции попросила экспертов подвести итоги развития фондового рынка и порассуждать о его перспективах.

В начале года газета «Вслух о главном» по традиции попросила экспертов подвести итоги развития фондового рынка и порассуждать о его перспективах.

Сергей Кокоулин, заместитель руководителя РО ФСФР России в УФО:

– По состоянию на конец 2020 года общее количество профессиональных участников рынка ценных бумаг Уральского федерального округа составило 57, что на 8% меньше, чем на начало года. В Тюменской области (включая ХМАО и ЯНАО) на начало 2020 года количество профессиональных участников равнялось 23, на конец года их стало 18 (из них 9 – банки). В 2020 году с рынка УФО ушли пять профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые осуществляли свою деятельность на территории Тюменской области (включая ХМАО и ЯНАО). Один профучастник сменил место регистрации ( Инвестиционно-финансовая компания « Самотрол-Инвест », Томск), у двух профессиональных участников лицензии отозваны по собственному желанию (ЗАО Акционерный Коммерческий Банк «Приобье», Нижневартовск, и ОАО «Инвестиционная компания «Олимп», Тюмень), у ЗАО «Инвестиционная компания «Гелеум» (Сургут) и ООО «Инвестиционная компания « Дельта-инвест » (Сургут) лицензии аннулированы в связи с выявленными нарушениями.

Динамика основных показателей деятельности инвестиционных компаний уральского региона, показала, что прирост совокупного оборота по сделкам с ценными бумагами за 9 месяцев 2020 года по сравнению с аналогичным периодом 2020 года составил 11%.

Совокупный оборот по сделкам Тюменской области (включая ХМАО и ЯНАО) составил 2,7 млрд рублей, что составляет 23% от совокупного оборота по УФО.

Что касается рынка коллективных инвестиций, на сегодня на территории УФО зарегистрировано восемь негосударственных пенсионных фондов и 17 управляющих компаний. В конце 2020 года НПФ «Социальная защита старости» в результате присоединения к НПФ «Первый национальный пенсионный фонд» вышел из ведения Регионального отделения, а у НПФ «Семейный» в августе 2020 года была аннулирована лицензия.

В рэнкинге крупнейших НПФ, по данным рейтингового агентства «Эксперт», по основным показателям деятельности (объему собственного имущества, пенсионным накоплениям и пенсионным резервам) за I полугодие 2020 года значатся шесть региональных НПФ: « Ханты-Мансийский НПФ», НПФ «Сургутнефтегаз», « УГМК-Перспектива », «Социальная защита старости», НПФ «Профессиональный» и НПФ «Образование». Кроме того, два НПФ Уральского федерального округа имеют рейтинги надежности на уровне А рейтингового агентства «Эксперт» – это « Ханты-Мансийский НПФ» и НПФ «Образование», что говорит об их высоком уровне надежности. А НПФ «Сургутнефтегаз» имеет уровень надежности А++ рейтингового агентства «Эксперт», что показывает исключительно высокий уровень надежности.

По состоянию на 1 октября 2020 года собственное имущество негосударственных пенсионных фондов, расположенных на территории УФО, составило 64,8 млрд рублей, что на 7,3% больше, чем на начало 2020 года; пенсионные резервы НПФ – 29,5 млрд рублей, повысились на 6,2%; количество участников НПФ составило – 432 566, снижение на 18,3%.

На территории Тюменской области (включая ХМАО и ЯНАО) осуществляют свою деятельность четыре управляющие компании – ООО «Унисон Траст», ООО «Сургутгазстрой», УК «Сити Ассет Менеджмент» и ООО «Центр Менеджмент», под управлением которых находится пять ПИФов. В октябре 2020 года истек срок действия лицензии ООО «Арсана».

Среди управляющих компании следует отметить три участника рынка Уральского федерального округа, которые входят в рэнкинг крупнейших компаний, по данным РА «Эксперт» по объемам средств в управлении в I полугодии 2020 года – это « РФЦ-Капитал » (Челябинск), ООО «Челябинская управляющая компания» (Челябинск) и ООО «Унисон Траст» (Тюмень).

Елена Гученкова, директор Омского филиала Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР):

– Размышляя о ключевых событиях 2020 года на фондовом рынке, можно выделить следующие моменты. Во-первых , проблемы мировой экономики, прежде всего европейских стран, и политические события в России оказали существенное влияние на фондовый рынок. Политическая нестабильность в начале 2020 года (усиление движения оппозиции, предвыборная президентская кампания) и громкие коррупционные скандалы не способствовали бурному притоку капитала в страну. Российский рынок акций за год вырос всего на 10%. Поэтому ожидания многих фондовый рынок не оправдал. Но, с другой стороны, и второй волны глобального кризиса не случилось (европейским странам все же удалось удержать Грецию от дефолта).

В области регулирования финансовых рынков в IV квартале активизировалась идея создания мегарегулятора. Возможно, уже в 2020 году ФСФР будет ликвидирована, а ее полномочия передадут ЦБ РФ. НАУФОР подготовила исследование вариантов реформы системы регулирования надзора на финансовом рынке. Позиция ассоциации была представлена 6 ноября 2020 года на заседании Открытого правительства председателем правления НАУФОР Алексеем Тимофеевым. По мнению НАУФОР, наиболее приемлемым для развития финансового рынка является вариант концентрации всех регулятивных и надзорных полномочий (кроме кредитных организаций) в ФСФР России с увеличением бюджетного финансирования.

Компромиссным вариантом может стать создание Агентства по финансовым рынкам при ЦБ и концентрация в нем всех регулятивных и надзорных полномочий. Вариант концентрации всех регулятивных и надзорных полномочий в Центральном банке, по мнению НАУФОР, несет слишком много недостатков для развития финансового рынка. В любом случае, чтобы регулятор мог серьезно выполнять свои функции, потребуется передача в него всех регуляторных и надзорных полномочий (с прошлого года полномочия по регулированию небанковского финансового рынка распределены между ФСФР России и Минфином РФ).

Члены Совета по финансовому рынку, объединяющего руководителей саморегулируемых организаций на финансовом рынке, направили в Министерство финансов, Банк России и ФСФР России документ о роли и функциях СРО в системе регулирования финансового рынка. Документ содержит предложения об усилении роли СРО и систематизацию их функций, закрепляемых на законодательном уровне.

Госдума РФ приняла 21 декабря в третьем чтении законопроект об упрощении эмиссии ценных бумаг на российском рынке, который был подготовлен и продвигался при активном участии НАУФОР. Существующая в России процедура эмиссии невыгодно отличается от действующей за рубежом – она более длительная и сопряжена с рисками и издержками, что является одной из причин сворачивания российского первичного рынка. Законопроект вносит существенные изменения в процедуру регистрации эмиссионных документов, ускоряет сроки проведения эмиссии, освобождает от регистрации проспекта определенные виды эмиссий. НАУФОР с 2007 года отстаивала необходимость упрощения процедуры эмиссии в России, рассматривая развитие национального первичного рынка как ключевой элемент создания международного финансового центра в России и указывая на опасность для развития рынка излишней зарегулированности этой процедуры. С 2007 года укрепляется тенденция привлечения капитала российскими эмитентами через холдинговые схемы, минуя российский фондовый рынок. В первом полугодии 2020 года на российском рынке по российскому законодательству не состоялось ни одного IPO.

Омский филиал НАУФОР в 2020 году осуществлял свою деятельность на территории Западно-Сибирского региона. В том числе проводились плановые проверки, семинары и консультации по профессиональной деятельности, экзамены для специалистов финансового рынка.

С большим сожалением отмечаем дальнейшее сужение рынка финансовых посредников в регионах, в том числе и тюменском. Аннулированы лицензии на профессиональную деятельность у ООО «Инвестиционная компания « Дельта-Инвест », ЗАО АКБ «Приобье».

Количество региональных профессиональных участников, имеющих брокерскую и/или дилерскую, и/или депозитарную лицензии, и/или лицензию на управление ценными бумагами на конец 2020 года в Тюменской области, – 9, в ХМАО – 8. За 2020 год в регионе не появилось ни одного нового участника профессионального финансового рынка.

И такой положительный момент: 1 января 2020 года услуги, оказываемые брокерами, депозитариями, управляющими ценными бумагами и управляющими компаниями на основании соответствующих лицензий, освобождаются от налогообложения НДС в соответствии с п.п.12.2 п.2 ст.149 НК РФ (в ред. Федерального закона от 28.07.2020 № 145-ФЗ ).

Марина Черепанова, генеральный директор финансовой компании «Приоритет»:

– Прошедший год на фондовом рынке сложился лучше, чем 2020-й . Хотя и нам и нашим клиентам кажется, что 5% прироста индекса ММВБ в 2020 году – это очень мало, тем не менее отдельные бумаги продемонстрировали более привлекательные темпы роста и дали возможность заработать инвесторам, которые грамотно подходят к выбору объектов инвестирования. Например, привилегированные акции Сургутнефтегаза, которые наша компания традиционно рекомендует к покупке консервативным инвесторам (в том числе и в аналогичном экспертном опросе по итогам 2020 года), в 2020 году выросли на 21% и принесли 13% дивидендов. В сумме это достаточно серьезный доход, в разы превышающий ставку по депозитам. В секторе малоликвидных ценных бумаг есть и более впечатляющие позитивные итоги. Обыкновенные акции «Лензолота», также рекомендованные к покупке нашими аналитиками, в 2020 году выросли на 37% и принесли 26% дивидендов.

Повторения таких поразительно высоких результатов в наступившем году, конечно, ждать не стоит. Прибыль многих крупнейших российских эмитентов по итогам 2020 года, скорее всего, снизится – значит, ниже будет и размер дивидендов. Кроме того, наиболее лакомые с точки зрения высокой дивидендной доходности кусочки уже давно замечены инвесторами и аналитиками и сейчас стоят очень дорого. Однако интересные инвестиционные идеи найдутся и в этом году: консервативным инвесторам наша компания рекомендует обратить внимание на акции Газпрома, которые порядком потеряли в цене в 2020 году под страхом «революции» сланцевого газа и сейчас смотрятся недооцененными. Для более рискованных инвестиций могут подойти акции «Акрона» (одного из ведущих мировых производителей минеральных удобрений), они обладают высоким потенциалом курсового роста и дивидендных выплат.

В целом же по российскому фондовому рынку сильный прорыв вверх по итогам 2020 года, к сожалению, маловероятен. В прошлом году умы и сердца инвесторов терзали опасения «фискального обрыва» в США и долгового кризиса в Европе. В наступившем году эти мировые проблемы не растаяли по мановению волшебной палочки, пока они просто потеряли свою остроту и мы смогли увидеть пусть небольшой, но очень долгожданный рост цен на акции в январе. К концу февраля тема «фискального обрыва» и порога долга в США практически наверняка снова станет главной на мировых рынках, и новогоднее ралли исчерпает себя.

К счастью для России, в текущих общемировых горестях есть и позитивные просветы. Пока основной ответ мировых держав на несоответствие доходов и расходов – это эмиссия денег в той или иной форме, которая вполне успешно удерживает темпы роста мирового ВВП в положительной зоне. Прямым следствием такой предельно мягкой монетарной политики является инфляционный рост цен на нефть и золото, косвенно этот фактор затрагивает и мировой фондовый рынок. Именно поэтому, несмотря на серьезные, всем и каждому очевидные трудности, американский фондовый рынок сейчас находится на пятилетнем максимуме! Для России из этого букета факторов наиболее важна высокая цена на нефть, которая, весьма вероятно, и убережет нас от вялотекущего мирового кризиса и позволит закончить 2020 год на позитивной ноте. Все, что нужно сделать российскому инвестору – обратиться за помощью и консультированием к профессионалам, нет никакой необходимости воевать с кризисом в одиночку.

Елена Яркова, заместитель генерального директора по финансам ООО «Унисон Капитал»:

– Прошедший год для российского фондового рынка нельзя назвать удачным. И дело не в том, выросла его капитализация или снизилась (по итогам года индекс ММВБ поднялся на 5,4%, РТС – на 10,9%): ведь даже на падающем рынке участники рынка могут зарабатывать, инвестируя в фундаментально привлекательные ценные бумаги, по которым ожидаются корпоративные события (слияния и поглощения, реорганизации, выкупы и пр.). Проблема гораздо глубже. Если сравнивать объемы нашего рынка с полноводной рекой, то в 2020 году это уже речушка. Среднедневной оборот биржевых торгов на Московской фондовой бирже относительно 2020 года снизился на 64,9%, до 35,8 млрд рублей. Весь этот объем ушел на западные биржи, где торгуются акции российских компаний в виде расписок. Таким образом, сложилась парадоксальная ситуация: в совокупном обороте торгов бумагами российских компаний российская инфраструктура занимает уже менее 50%, хотя ранее это соотношение было 70:30.

Проблемы с ликвидностью, связанные в том числе с наблюдаемыми на мировом финансовом рынке трудностями, отсутствие крупных внутренних игроков с длинными деньгами заставляют российский крупный бизнес проводить первичные и вторичные размещения за рубежом. Так или иначе, в 2020 году из всего объема размещений, проводимых отечественными компаниями, на внутренний рынок пришлось лишь 4% этого объема. Например, почти полностью на Лондонской фондовой бирже (97,1%) был размещен приватизационный пакет Сбербанка стоимостью $5,2 млрд. Якорных инвесторов в столице туманного Альбиона нашли также МегаФон, Globaltrans, Mail.ru Group, MD Medical Group и др. Все это настораживает и никак не увязывается с планами правительства РФ к 2020 году создать в Москве международный финансовый центр по примеру того же Лондона.

Глобально неоцененность российского фондового рынка связывают с плохим инвестиционным климатом в стране и низкой диверсификацией экономики, чьи макроэкономические параметры зависят от цены на нефть (а это риск). Утекающий капитал – с наблюдаемыми в мировой экономике кризисными явлениями. Но если задуматься и посмотреть на сопоставимые нам развивающиеся страны – Китай, Бразилию, Индию, то причины в другом.

Неразвитость российского финансового рынка (об этой проблеме в конце года говорил первый вице-премьер Игорь Шувалов), связана, скорее, с системными проблемами. Во-первых , с отсутствием единого эффективного мегарегулятора, который в одних руках сосредоточил бы нормотворческие, регуляторные и надзорные функции, а также имел мощные административные ресурсы, необходимые для проведения реформ в целях интеграции и обеспечения конкурентоспособности финансовой системы и ее участников (предполагается, что в ближайшие месяцы им станет Центральный банк России, который «поглотит» Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР)).

Во-вторых , с отсутствием длинных денег в экономике и долгосрочных внутренних инвесторов. Подспорьем здесь могли бы выступить средства пенсионных накоплений, а также накопления граждан, которые утекают в банковскую систему в виде депозитов. По данным НАУФОР, вовлеченность населения в фондовый рынок крайне низка – менее 1 млн человек, или 0,7% всего населения России. К примеру, в США инвестируют на фондовом рынке 28,7% частных клиентов от общего числа населения, в Великобритании — 23,9%. Одной из причин стагнирующего развития бизнеса профучастников в сравнении с банковским бизнесом является то, что им во главе с регулятором пока не удалось сформировать биржевую индустрию, которой доверяет население. Большую роль здесь играет также сложившаяся система налогообложения: она не в пользу профучастников.

Наконец, отсутствие развитого финансового рынка связано с изъянами биржевой инфраструктуры (до 2020 года у нас отсутствовал центральный депозитарий и централизованный клиринг) и несовершенной нормативно-правовой базой, ставящей, например, под угрозу права миноритариев. Прошедший 2020 год очень ясно показал это. Достаточно вспомнить историю с «Силовыми машинами» и «Седьмым континентом», направившим акционерам оферту на выкуп акций по нерыночной (бросовой) цене, в том числе после делистинга акций (в первом случае). В этих примерах даже ФСФР, курирующая финансовый рынок, не в силах противостоять «обидчикам». С другой стороны, подобные случаи полезны: они совершенствуют законодательные нормы, – уже в январе текущего года приняты поправки в закон «Об акционерных обществах», регулирующие вопросы делистинга ценных бумаг с последующим выкупом у несогласных (не принимавших участия в общем собрании) акционеров.

Надеемся, что в 2020 году мы увидим качественные и количественные улучшения ключевых показателей российского финансового рынка, а негативные тенденции будут сломлены, благо в этом направлении работа ведется. В целом, несмотря на исходящие угрозы в мировой экономике, мы сохраняем оптимистичный взгляд на динамику рынка.

Дмитрий Пономарёв, директор представительства ЗАО ИФК «Солид» в г. Тюмень:

– 2020 год стал очередным периодом испытаний для отечественного фондового рынка. Отток капитала из страны, ужесточение ситуации с ликвидностью, негативное влияние долгового кризиса еврозоны – вот лишь малая часть проблем, с которыми пришлось столкнуться российской экономике. Несмотря на то что крупнейшие эмитенты еще не опубликовали официальные финансовые результаты за минувший год, уже сейчас можно прогнозировать, что многие не достигли плановых показателей.

Тем не менее говорить о снижении интереса к фондовому рынку не приходится. Ведь инвесторы понимают, что это место больших возможностей. Главная задача – не ошибиться с выбором активов и временем их приобретения. В 2020 году было немало счастливчиков, которые, решив данную задачу, приумножили капитал. Некоторым из них удалось неплохо заработать на росте котировок акций Сбербанка и Роснефти, которые по праву можно назвать «фишками года». Сбербанк отличился сверхоперативной продажей части госпакета в момент рыночной эйфории, вызванной объявлением ФРС США третьей программы количественного смягчения (7,58% акций банка были проданы за считанные дни и были оценены в $5,2 млрд), а Роснефть – решением отдать за частную ТНК-BP рекордные $56 млрд.

Вполне вероятно, что в наступившем году «фишки» будут другими. Учитывая непростое время, аналитики ИФК «Солид» рекомендуют инвесторам акцентировать внимание преимущественно на инструментах с фиксированной доходностью и акциях компании «первого эшелона» (ЛУКОЙЛ, Газпром, Русгидро, «Норильский Никель» и «Магнит»). Основной угрозой для отечественной экономики в целом будет развивающаяся в еврозоне рецессия, которая внесет свою лепту в снижение темпов роста ВВП России.

Прогнозы аналитиков ИФК «Солид» на 2020 год (показатели на 31.12.2020):

Россия, ВВП, % – 2,5

Россия, инфляция, % – 5,5,-6,0

Индекс ММВБ, пункты -13 00–140 0

Индекс S& P-500 , пункты – 14 00–145 0

Нефть Brent, $/бр. – 95–105

Золото, $/тр. Унц. – 17 00–190 0

Руб./евро – 39, 0–41 ,5

Андрей Гребенкин, региональный директор инвестиционной компании «АТОН» по Сибирскому федеральному округу:

– По традиции в конце 2020 года аналитики инвестиционной компании «АТОН» презентовали стратегию инвестирования на следующий год. Стратегия называется «Укрощение медведя», что четко отражает наши ожидания от фондового рынка, но обо всем по порядку.

Финансовые рынки в настоящий момент, по-видимому , менее обеспокоены долговым кризисом в ЕС, а рост на развивающемся пространстве может ускориться в 2020 году благодаря принятым в текущем году мерам смягчения денежно-кредитной политики. Американская экономика, как кажется, идет на поправку (не считая рисков «фискального обрыва» и ситуации с потолком госдолга). Россия же оказалась между Сциллой и Харибдой: экономический рост в Китае может замедлиться, что может оказать давление на цены на сырьевые товары, а на Ближнем Востоке сохраняется напряженность, что может подтолкнуть вверх цены на нефть, но все же, вероятно, негативно скажется на фондовом рынке. Соответственно, на наш взгляд, российский рынок по-прежнему будет заложником изменения настроений инвесторов (от готовности к риску к его неприятию), поэтому аналитики АТОНа пересмотрели торговые идеи для рынка в целом и отдельных бумаг. Наш выбор акций базируется на дивидендных историях и уровне стандартов корпоративного управления.

Дивиденды. Если правительство добьется своего и госкомпании с 2020 года будут выплачивать более высокие дивиденды, это поможет сократить дисконт российского рынка к аналогам на развивающемся пространстве. Правда, любое уменьшение данного дисконта будет ограничено опасениями в отношении того, насколько негативно падение цен на сырье может отразиться на дивидендных платежах. В настоящее время дивидендная доходность российского рынка является одной из наиболее высоких среди развивающихся. По дивидендному критерию мы рекомендуем привилегированные акции Башнефти, Сургутнефтегаза, Сбербанка, а также обыкновенные бумаги МТС и «М.Видео».

Энциклопедия богатства:  Закономерности в бинарных опционах

Высокие стандарты корпоративного управления. На наш взгляд, растущая заинтересованность инвесторов в достойном корпоративном управлении и высокой ликвидности акций сильно уменьшает число привлекательных для инвестирования бумаг в России, что в свою очередь приводит к некомфортно высокому росту оценок стоимости ряда акций. Тем не менее мы ожидаем, что компании, стандарты корпоративного управления которых воспринимаются как высокие, останутся в моде – из их числа мы отобрали наилучшие с нашей точки зрения по критериям роста прибылей и оценок стоимости. Это НОВАТЭК, Yandex, Магнит, Globaltrans и Группа ЛСР.

2020 год начался на мажорной ноте, а среди компаний-лидеров роста присутствуют многие представленные выше эмитенты, что подтверждает правильность прогнозов аналитиков АТОНа.

Антон Сороко, аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ»:

– Основным итогом 2020 года для фондового рынка, по моему мнению, стало отсутствие значимых трендов, что привело к значительному оттоку капитала с рынков риска и заметному снижению торговых оборотов. Стоит отметить, что наметившийся в конце года рост спроса на российские акции стал причиной повышения российских биржевых индикаторов по итогам года: индекс ММВБ вырос на 5,13%, индекс РТС повысился на 10,87%.

Важным событием, я считаю, стало IPO «МегаФона», прошедшее в конце ноября на Московской бирже и LSE. Это самое крупное первичное размещение на российском рынке с 2020 года. Серьезные изменения уже происходят в структуре телекоммуникационных фондов, которым предстоит решать вопрос о включении акций «МегаФона» в свои портфели. Сектор ждет приток инвестиций. Мы считаем, что акции компании могут стать хорошим вложением в среднесрочной перспективе. Из корпоративных событий стоит отметить создание после покупки Роснефтью ТНК-BP крупнейшей в мире по объему добычи нефти компании и разрешение конфликта между акционерами ГМК «Норильский Никель», итогом которого стали назначение Владимира Потанина на пост генерального директора компании и планируемое повышение дивидендной доходности почти до 10%, что будет одним из самых высоких показателей среди ликвидных бумаг. Хуже рынка выглядели акции металлургического сектора, лучше – потребительский сектор.

В 2020 году в еврозоне на повестке дня останутся вопросы долгового кризиса, которые, скорее всего, еще долго будут являться “тормозом” мировой экономики. По-прежнему высока безработица в “проблемных” странах еврозоны, что говорит нам о том, что на исправление экономической ситуации уйдет еще довольно продолжительное время. Первые шаги должны быть сделаны на пути продолжения интеграции еврозоны в рамках принятого недавно плана по дальнейшему экономическому объединению стран Старого света.

На российскую экономику в 2020-м повлияют несколько факторов. Во-первых , изменения в банковской системе. В начале года в банковском секторе начнутся происходить серьезные изменения. По всему миру вводится стандарт Базель III, по которому финансовые организации ждет значительное ужесточение требований к достаточности капитала. В сфере расчета капитала будет использоваться принцип отложенного налогообложения, также предусматривается полное исключение влияния субординированных займов на капитал банков.

Металлургический сектор окажется под влиянием изменений в КНР – как основного рынка сбыта продукции. Стимулирование потребительского спроса за счет повышения уровня жизни китайских граждан может стать основополагающим драйвером восстановления всей мировой экономики за счет переориентации на новый рынок, имеющий колоссальный потенциал.

Выходящая последнее время макроэкономическая статистика по китайской экономике, в частности по промышленному производству, ВВП, розничным продажам, говорит о том, что у правительства КНР есть все шансы на выполнение поставленных задач.

Энциклопедия маркетинга

Каталог консалтинговых компаний

Библиотека маркетолога

Cектор энергетики и добывающей промышленности

«Делойт»

Перспективы развития нефтегазовой отрасли — 2020

Обзор десяти основных проблем, стоящих перед нефтяным сектором

Несмотря на пессимистичные экономические показатели, цены на нефть стремятся вверх, превышая отметку в 70–80 долларов США за баррель. Цена на нефть, которая служит простым и вместе с тем универсальным показателем экономического восстановления, а также темпы и стабильность оживления экономики будут оказывать влияние на способы производства и потребления всех форм энергии.

В рамках рассмотренных тенденций и проблем основным приоритетом для многих руководителей нефтегазовых компаний остается Китай, поскольку его потребность в ископаемом топливе продолжает оказывать влияние на развитие всей отрасли. Если говорить о поставках, то ожидается, что потребность Китая в дополнительных источниках нефти и природного газа в краткосрочной перспективе сохранится. Это обусловит рост числа заключенных сделок по слияниям и поглощениям в этом секторе.

Несмотря на некоторые трудности, возникшие в связи с разливом нефти в результате аварии на нефтяной платформе Deepwater Horizon, в ближайшем будущем в области глубоководного бурения снижения активности не ожидается.

Хотя в дальнейшем регулирующие органы будут уделять таким операциям повышенное внимание, нефтегазовые компании по-прежнему демонстрируют неослабевающий энтузиазм и готовность пойти на дополнительную количественную оценку рисков. В рамках такой оценки будет предусмотрено представление государственным регулирующим органам «отчета о безопасности», в котором должны быть подробно рассмотрены конкретные задачи и распределены обязанности всех сторон по управлению рисками.

Национальные нефтяные компании стран Азии применяют все более агрессивную тактику при поглощении добывающих предприятий

Если у экспертов отрасли есть сомнения относительно способности и намерений национальных нефтяных компаний (далее также — ННК) проводить активную политику поглощения предприятий, занимающихся разведкой и добычей, им достаточно обратиться к недавнему примеру Корейской национальной нефтяной компании (далее также — KNOC), успешно реализовавшей предложение о недружественном поглощении Dana Petroleum. Успешное поглощение Dana, вероятно, усилит беспокойство в развитых странах относительно готовности стран Азии и прочих развивающихся стран использовать любые меры для получения контроля над зарубежными компаниями с целью обеспечения поставок нефти и газа в будущем. К таким мерам относится, в том числе, государственная поддержка и финансирование таких сделок. Многие аналитики считают недавнее приобретение KNOC первой успешной сделкой поглощения, реализованной национальной нефтяной компанией, и ее влияние будет анализироваться в течение многих следующих лет. Приобретение Корейской национальной нефтяной компанией компании Dana подтверждает тенденцию среди национальных нефтяных компаний к совершению заграничных приобретений: эта тенденция зародилась в 1990-х годах в Китае, а теперь затронула и предприятия иных стран Азии.

Государственные нефтегазовые компании в азиатских странах сохраняют стратегическую заинтересованность в поставках энергоносителей и вынуждены платить цены выше рыночных. Этот факт, а также сохраняющаяся уязвимость независимых игроков, стесненных в средствах ввиду сложности получения финансирования под проекты роста, значительно повышает привлекательность сделок по слияниям и поглощениям. Кроме того, на протяжении 2020 года цены на нефть в целом сохраняли стабильность, в отличие от предыдущих полутора лет, характеризовавшихся крайней волатильностью цен, и это помогает покупателям делать более точные ценовые допущения.

Действия корейских компаний на международном рынке нефти и газа продолжат привлекать повышенное внимание по многим причинам. Во-первых, в свете неутолимой потребности Китая в нефти и газе все более важным для Кореи становится получение доступа к новым источникам углеводородов. В августе 2020 года KNOC объявила о готовности потратить в следующем году более 6 млрд. долларов США на приобретения и проекты с целью достижения установленных правительством плановых показателей по удвоению объемов добычи до 300 тыс. баррелей нефти в день к 2020 году. Во-вторых, корейские компании в достаточной степени поверили в себя и начали использовать собственных управленцев и подходы к руководству при приобретении зарубежных активов, вместо того чтобы полагаться на иностранный опыт. В-третьих, по данным Goldman Sachs Asset Management Korea, корейским компаниям следует начинать диверсификацию инвестиций. Финансовые активы страны стремительно растут, объемы чистых денежных поступлений в Национальный пенсионный фонд составляют, по оценкам, 1,5 млрд. долларов США в месяц. Данная тенденция, по-видимому, сохранится на протяжении следующих 25–30 лет.

По мнению многих аналитиков нефтяной отрасли, вышеперечисленные факторы указывают на то, что в ближайшие месяцы интерес к совершению сделок вспыхнет с новой силой, в основном за счет национальных нефтяных компаний Китая, Кореи и Индии. В центре внимания, вероятно, окажется расширение присутствия в Западной Африке: необременительное нормативно-правовое регулирование, недавно открытые месторождения нефти и газа, а также наличие ряда небольших компаний в этом регионе создают благоприятные условия для совершения сделок.

На старт. Внимание. Бурим! Китай в погоне за разработкой собственных нетрадиционных запасов газа

Газ из нетрадиционных источников радикально изменил энергетическую инфраструктуру США и Австралии; теперь пришла очередь Китая. Китайское правительство проводит стимулирование буровых компаний и придерживается оптимистических взглядов относительно внедрения новых технологий разведки и добычи в самом ближайшем будущем. Это может создать серьезные осложнения для экспортеров сжиженного природного газа (далее также — СПГ), которые серьезно рассчитывают на Китай c его потребностью в энергии. Уже сама идея о том, что однажды Китай может обрести самостоятельность в области технологий разведки и добычи, таких как добыча газа из нетрадиционных источников и СПГ, ставит под угрозу технологическое преимущество, которое так долго удерживали западные нефтегазовые компании.

Несмотря на растущую потребность в энергоносителях, до сих пор Китай почти не использовал собственные запасы газа, которые, по оценкам компании BP, представленным в отчете Statistical Review of World Energy 2020, составляли в конце 2009 года около 87 трлн. куб. футов. Такое бездействие обусловлено труднопроходимостью угольных пластов в стране и ограниченной инфраструктурой для обработки, хранения и транспортировки газа. Однако внедрение новых технологий и усовершенствованных методов эксплуатации изменит ситуацию. Например, предприятия растущего сектора добычи метана угольных пластов в Австралии смогли снизить затраты на добычу, вследствие чего началась разработка запасов, ранее считавшихся экономически невыгодными.

Возможность для добычи дополнительных объемов газа была также предоставлена правительством Китая. В начале июня Китай объявил о повышении цены на газ на месте добычи на 25%, отменив таким образом ценовой контроль, который удерживал как национальных, так и зарубежных инвесторов от разработки имеющихся в стране запасов. Летом 2020 года цены сохранялись на уровне 169 долларов США за 1 тыс. куб. м, что примерно в два раза ниже европейских цен. Такое повышение цен, вероятно, окажется выгодным для таких внутренних игроков, как Sinopec и PetroChina, а также для зарубежных инвесторов.

Целью новой стратегии образования цен на газ является обеспечение удовлетворения растущей потребности Китая в газе не посредством импорта, а за счет внутренних поставок. На эту новую тенденцию стоит обратить внимание. Среди целей правительства увеличение объемов добычи сланцевого газа до 30 млрд. куб. м в год к 2020 году. Примечательно, что Китай присоединился к Инициативе по добыче сланцевого газа спонсируемому США форуму, созданному для обмена методами и технологиями разработки мировых запасов сланцевого газа.

По мере внедрения компаниями новых технологий объем добычи метана угольных пластов в краткосрочной перспективе, вероятно, быдет расти быстрее, чем добыча сланцевого газа. Одним из примеров является технология бурения с поверхности в угольный пласт (SIS), которая предусматривает сочетание горизонтальных и вертикальных скважин для снижения давления в угольных пластах, что облегчает выход газа на поверхность.

Если ожидания правительства оправдаются и Китай увеличит объемы внутренней добычи газа, это может повлиять на импортные поставки СПГ в страну. Сейчас Китай ежегодно закупает 7,63 млрд. куб. м сжиженного природного газа у экспортеров Австралии, Индонезии и Малайзии, а также строит новые приемные терминалы на восточном побережье. Однако в случае ввода в эксплуатацию новых мощностей добычи сланцевого газа и метана угольных пластов в ближайшие годы многие китайские импортеры СПГ могут начать переговоры о заключении контрактов и с внутренними производителями.

Дефицит в стране изобилия: нехватка природного газа для внутреннего потребления в странах Ближнего Востока

Многие страны Персидского залива столкнулись с довольно парадоксальным затруднением. Хотя прямо под ними залегает часть наиболее богатых месторождений природного газа в мире, им приходится прилагать усилия, чтобы получить достаточные объемы этого чистого источника энергии для удовлетворения растущей потребности в электроэнергии. Совместные запасы газа стран, входящих в Совет сотрудничества стран Персидского залива (Бахрейн, Кувейт, Оман, Катар, Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты), составляют примерно 23% общемировых запасов, однако все эти государства, за исключением Катара, испытывают растущую нехватку газа. В самом деле, едва ли не ежедневно можно наблюдать, как танкеры, везущие в эти страны сжиженный природный газ, в основном из Европы, расходятся с судами, транспортирующими СПГ в страны Азии. Чем же объясняется такой невероятный торговый сценарий?

Одной из причин является стремительный рост объемов ВВП этих стран. Темпы роста экономики стран — участниц Совета по сотрудничеству стран Персидского залива (далее — GCC) составляют около 7% в год, что обуславливает увеличение спроса как на газ, так и на электроэнергию. В летние месяцы, когда люди и предприятия ищут спасения от сильной пустынной жары, величина спроса демонстрирует даже большие темпы роста. Иной фактор — давление субсидий. Многие страны Персидского залива предоставляют покупателям высокие субсидии при реализации природного газа и электроэнергии. В качестве примера можно привести Объединенные Арабские Эмираты. Затраты по проектам добычи глубоко залегающего среднесернистого газа в Персидском проливе составляют 5–6 долларов США за 1 млн. британских тепловых единиц (далее — БТЕ), при этом диапазон цен на внутреннем рынке ОАЭ составляет от 0,75 до 2 долларов США за 1 млн. БТЕ. Иной яркий пример последствий предоставления субсидий — Кувейт. Цена реализации электроэнергии для населения на бытовые нужды, установленная правительством, составляет примерно 0,07 долларов США на киловатт-час, при этом ситуацию усугубляет тот факт, что многие потребители просто не платят по счетам, а штрафы неплательщикам начисляются крайне редко.

Такое субсидирование оказывает не самое благоприятное воздействие на нефтегазовые компании и экономику стран GCC. В краткосрочной перспективе низкие цены, обусловленные субсидированием, создают стимул для национальных производителей и производителей соседних государств экспортировать газ в страны Азии, где он может быть реализован по ценам, в два раза превышающим цены в Персидском заливе. При этом незамедлительно образуется нехватка газа на внутреннем рынке, и единственным целесообразным решением этой проблемы является импорт дорогостоящего СПГ из Европы. В долгосрочной перспективе последствия могут оказаться еще более серьезными. Низкий уровень цен служит сдерживающим фактором для инвестирования в сектор разведки и добычи, поскольку разработка газовых месторождений становится для производителей все менее рентабельной. В действительности отголоски сегодняшней нехватки инвестиций в инфраструктуру, вероятно, будут заметны в области поставок еще многие годы.

Хотя эти страны вполне осознают разрушительные последствия субсидирования, по-прежнему ведутся споры о том, имеются ли у них необходимые средства для решения этой проблемы. В конце концов, отмена льгот, к которым люди уже привыкли, может оказаться рискованным шагом с политической точки зрения.

«Великий азиатский магнит» тянет к себе СПГ

В ближайшие годы ожидается замедление темпов экономического роста Китая. Однако зачастую показатели, которые по отношению к Китаю выглядят умеренными, для прочих стран мира считаются необычайно высокими. Для примера можно сравнить прогнозируемые темпы роста ВВП в 2020 году: 10,2% в Китае и лишь 2,3% в США и 1,5% в странах ЕС-27. Этот рост в сочетании со стремлением руководства страны к диверсификации топливных поставок и снижению уровня выбросов вредных веществ в атмосферу служит чрезвычайно хорошим предзнаменованием для рынков СПГ

Прочие страны Азии также вносят свой вклад в рост спроса на природный газ. Хотя спрос в Японии и Южной Корее, традиционно импортирующих СПГ, а также в многообещающей с экономической точки зрения Индии растет не такими высокими темпами, эти государства по-прежнему являются привлекательным объектом для экспорта, при этом рост спроса на природный газ здесь обусловлен в основном теми же факторами, что и в Китае. В соответствии с базовым сценарием, подготовленным Международным энергетическим агентством, ожидается, что к 2030 году мировой первичный спрос на газ вырастет на 41% и составит 4,3 трлн. куб. м, при этом более 80% роста придется на долю покупателей Азиатско-Тихоокеанского региона и в особенности Китая, который продолжает реализацию программ индустриализации и урбанизации. Какие же регионы увеличат поставки для удовлетворения этого спроса?

По мере того как «великий азиатский магнит» тянет СПГ на восток, компании Северной Америки могут обнаружить, что они выступают в роли, которую и представить себе не могли десять лет назад, — мировых экспортеров. В условиях значительных объемов внутреннего предложения природного газа, добываемого из нетрадиционных источников, ряд компаний в США и Канаде недавно приостановили планы по созданию установок регазификации и рассматривают варианты строительства дополнительных заводов по сжижению газа. Это позволит некоторым североамериканским производителям экспортировать продукцию за пределы перенасыщенного Атлантического бассейна в страны Азиатско-Тихоокеанского региона с их растущей потребностью в природном газе, что будет способствовать продолжающейся глобализации газовых рынков.

В частности, на эффект глобализации придется обратить внимание Австралии. Обладая преимуществами географической близости к Китаю и репутацией надежного поставщика, Австралия стремительно набирает силу как соперник Катара, а в скором времени может превзойти Индонезию и Малайзию и стать лидиром мирового экспорта СПГ в 2020 и последующих годах. Однако дополнительная напряженность рынка в связи с поставками североамериканских производителей может затруднить развитие быстрорастущей отрасли СПГ в Австралии. Стремление Австралии завершить прочие проекты по созданию мощностей СПГ и крупномасштабные инфраструктурные проекты раньше мировых соперников приведет к усилению борьбы за кадровый капитал (инженеров, менеджеров проекта и геологов) и затруднит доступ к проектному финансированию и материальным ресурсам. Тем не менее, ожидается, что Австралия будет играть важную, если не основную, роль в удовлетворении китайского и азиатского спроса на газ и иные ресурсы, необходимые для работы суперпроизводительных экономических систем этих стран.

Преимущества добрососедского обмена энергией между Россией и Китаем

Годы нерегулярных переговоров завершились вступлением двух крупнейших мировых игроков рынка энергетики в новую эпоху энергетического сотрудничества в нефтегазовом секторе. Недавно завершилось строительство первого нефтепровода между Россией и Китаем. Это выгодно для обеих сторон: России необходимы новые рынки сбыта, а Китай платит огромные транзитные сборы за поставки с Ближнего Востока.

Завершилось строительство первого нефтепровода между Россией и Китаем — отвода трубопровода «Восточная Сибирь — Тихий Океан» (ВСТО) в город Дацин, крупнейший центр нефтепереработки в Китае.

Ориентация России на увеличение объемов экспорта нефти и газа в страны Азии полностью оправдана с экономической точки зрения: на протяжении последних десяти лет Азия является если не первым по темпам роста, то по крайней мере одним из регионов-лидеров. Это резко контрастирует с перспективами экспорта российской продукции в Европейский союз (далее — ЕС), где газ, добываемый из нетрадиционных источников, оказался желанным новым источником, и многие страны ЕС строят терминалы для импорта сжиженного природного газа из прочих стран мира. Что касается Китая, новый нефтепровод поможет диверсифицировать поставки сырой нефти, гарантировать бесперебойность снабжения, а также станет эффективным рычагом контроля внутренних цен на нефть.

Завершение строительства российско-китайского трубопровода также создаст основу для реализации совместных программ по переработке сырья.

Обе страны согласились работать над созданием нефтеперерабатывающего завода (далее — НПЗ) стоимостью 5 млрд. долларов США для увеличения объема поставок продуктов переработки в Китай. В центре нефтепереработки в г. Тяньцзинь создается база для строительства НПЗ мощностью 260 тыс. барр. в день, которое должно быть завершено в течение двух лет. Этот НПЗ является совместным предприятием Китайской национальной нефтяной корпорации и крупнейшей российской государственной нефтяной компании «Роснефть».

Новая эра энергетического сотрудничества, вероятно, создаст основу для участия прочих стран Азии в увеличении спроса на нефть и газ в этом регионе. Одним из стратегических партнеров России в Азиатско-Тихоокеанском регионе является Вьетнам. Это одно из немногих государств, принимающих участие в добыче нефти на территории России. Совместное предприятие «РУСВЬЕТПЕТРО» уже приступило к разработке нефтяных месторождений в Ненецком автономном округе. Также продолжаются переговоры на высшем уровне по вопросу экспортных поставок газа в Южную Корею и Японию.

Диверсификация экспорта энергоносителей является одной из основных тенденций в России, при этом доля поставок нефти и газа в страны Азии, по-видимому, вырастет к 2020 году до 10–13%. В свою очередь, страны Азии продолжат диверсифицикацию поставщиков и стимулирование сотрудничества с целью заключения долгосрочных контрактов на поставку нефти и газа на взаимоприемлемых коммерческих условиях.

Глубоководное бурение продолжается, но с рядом существенных оговорок

Трагическая авария на платформе Deepwater Horizon вследствие нерегулируемого выброса и произошедший в результате разлив нефти привели к приостановке глубоководного бурения — но лишь на время. Несмотря на значительный прогресс в развитии возобновляемых и иных альтернативных источников энергии, на протяжении следующих 25 лет нефть и газ продолжат превалировать в составе мирового предложения энергоносителей. Поскольку многие страны стремятся увеличить объемы внутренней добычи нефти и газа, они, по-видимому, поддержат увеличение объемов глубоководной разведки и добычи, несмотря на недавние события. Неудивительно, что добывающие компании продолжают с удовольствием использовать возможности глубоководного бурения.

Хотя глубоководное бурение будет продолжаться, тем не менее, по мнению многих отраслевых наблюдателей, в этой области произойдет ряд изменений. Авария в Мексиканском заливе создала новое представление о цене риска. Размер ответственности, связанной с разливом нефти в результате этой аварии, по всей вероятности, составит более 35 млрд. долларов США, что значительно превышает предыдущие отраслевые оценки в отношении затрат в случае развития «пессимистического сценария». Для сравнения: эта сумма больше рыночной стоимости 90% компаний, в настоящее время работающих в Мексиканском заливе, что позволяет предположить, что лишь некоторые крупнейшие из них смогут выдержать подобный финансовый удар.

Аналогичным образом нефтегазовые компании во всем мире в настоящее время пересматривают свою политику безопасности с целью обеспечения стабильности деятельности. Такой пересмотр часто включает определение и количественную оценку рисков в области охраны труда, техники безопасности и защиты окружающей среды в соответствии с новым представлением о стоимости риска, а также внедрение эффективных методов управления и контроля таких рисков. Кроме того, это зачастую влечет за собой определение конечной ответственности и четкое распределение ролей и ответственности в целях реализации принципов и процедур в области охраны труда, техники безопасности и защиты окружающей среды.

Дополнительно отметим, что проблема ответственности распространяется по удлиненной цепочке создания стоимости. К примеру, в свете аварии в Мексиканском заливе и прочих недавних происшествий страховые компании также вынуждены переоценить риски и пессимистические сценарии, а также определить, кто несет конечную ответственность — оператор буровой платформы, владелец или те, кто работает над противовыбросовым оборудованием. В результате взрыва на платформе Deepwater Horizon размер страховых взносов в мировой энергетической отрасли вырос до 30%. Более того, руководство нефтегазовых компаний постепенно начинает обсуждать вопрос о достаточной сумме страхового покрытия. По мнению некоторых аналитиков и страховщиков, пределы ежегодной совокупной ответственности компаний, ведущих разведку и добычу нефти шельфовых месторождений, должны быть установлены в размере 10–20 млрд. долларов США. Эти суммы многократно превышают доступные лимиты по индивидуальному страхованию ответственности. Следовательно, необходима новая модель с участием нескольких страховых и перестраховочных компаний.

Одна из возможных структур предусматривает консорциум страховщиков и перестраховщиков, каждый из которых предоставляет единые цены и условия, а также фиксированный уровень емкости. В рамках другой модели рассматриваются традиционные договоры страхования или перестрахования на базе полиса по подписке с гибкими ценами, условиями и лимитами. Еще одна модель предлагает создание пула, взносы в который совершаются в соответствии с долей компании на рынке. Однако окончательное решение может отличаться от рассмотренных выше структур. Еще один вариант основывается на модели, впервые примененной и используемой уже многие годы в ядерной промышленности, — это общества взаимного страхования, принадлежащие их участникам. Эта модель предлагает очевидное преимущество обмена информацией, что дает компаниям возможность обмениваться опытом по усовершенствованию способов управления рисками.

В поисках покупателей: освоение сланцевого газа требует новых рынков

Недавнее открытие нетрадиционных источников природного газа в Северной Америке изменило правила игры. Подобное событие изменит ситуацию на рынке не только с точки зрения дополнительного газообеспечения, но и в отношении влияния подобных открытий на стоимость традиционного и сжиженного природного газа.

Большой неожиданностью стало обнаружение нетрадиционных источников природного и, в частности, сланцевого газа в Соединенных Штатах. Комитет по газовым ресурсам в США (группа волонтеров, в которую входят разработчики, геологи и экономисты нефтегазового сектора) периодически производит переоценку недоказанных национальных запасов природного газа. В своем отчете за 2008 год, выпущенном в сентябре 2009 года, Комитет оценил запасы газа в США по экспоненте от 32,7 трлн. куб. м до 47,4 трлн. куб. м с увеличением на 45%. Еще более точная оценка была проведена Службой информации по энергетике США, согласно которой неосвоенные запасы природного газа составляют 54,3 трлн. куб. м. Данная информация имеет как положительное, так и отрицательное воздействие на текущие и будущие проекты по созданию инфраструктуры СПГ.

Начнем с положительного: получение природного газа из нетрадиционных источников в Северной Америке кардинальным образом изменило энергетическую картину Соединенных Штатов, которые теперь, возможно, смогут самостоятельно себя обеспечивать. Подобное изобилие, в свою очередь, способствует экспорту в другие регионы и страны, в частности Азию и Китай. Согласно некоторым прогнозам на конец текущей декады спрос Китая на газ увеличится в четыре раза с 80 млрд. куб. м в год в 2009 году до 320 млрд. куб. м. Подобное увеличение объемов потребления природного газа в Китае является важным критерием для прогнозов развития нефтегазовой промышленности, согласно которым в течение следующих 20 лет природный газ станет самым быстроразвивающимся среди основных источников топлива. Более того, спрос на газ в США весьма незначительный, поэтому прогноз относительно цен в обозримом будущем варьируется от 5,00 до 7,00 долларов США. Низкие цены на газ позволяют электроэнергетическим предприятиям перейти с угля на газ и, таким образом, сократить выбросы CO2. Текущая ситуация также благоприятна для перехода США из статуса импортера газа в статус экспортера, опережающего при этом Россию и одновременно включенного в список ведущих газодобывающих стран в мире. Недавнее убеждение в том, что США будет зависеть от импорта СПГ с целью покрытия дефицита, более не актуально.

Так же как и в США, освоение сланцевого газа в Канаде смешало все карты. Репутация Канады как производителя с низким уровнем риска привлекла азиатских игроков на рынок для поиска новых поставщиков. Подобный покупательский бум со стороны азиатских стран отражает долгосрочную положительную тенденцию цен на природный газ и желание некоторых крупных игроков, включая Reliance Industries (Индия), Китайскую национальную нефтяную корпорацию, Mitsui (Япония) и Korea Gas, занять выгодную позицию на рынке. Эти компании имеют преимущества благодаря доступу к новым запасам и приобретению последних технологий по добыче, которые могут использоваться для разработки их собственных месторождений.

Теперь об отрицательном влиянии этих новых открытий: в то время как новые запасы из любых источников, как правило, являются поводом для празднования, новые запасы из нетрадиционных источников ведут к отсрочке реализации проектов и в некоторых случаях к списанию активов. Одним из примеров могут служить сроки реализации проекта по аляскинскому и арктическому газообразованию. Некоторые эксперты предсказывают, что ввод в эксплуатацию месторождений Alaskan North Slope и MacKenzie Delta gas стоимостью 58 млрд. долларов США может быть отложен в лучшем случае на 15 лет с ожидаемой даты в 2020–2020 годах. Норвежская нефтегазодобывающая компания Statoil недавно списала стоимость своего СПГ-терминала в Коув-Пойнте (штат Мэриленд, США), так как недавние открытия сланцевого газа в США сократили потребность в СПГ. Другой СПГ-терминал в Голдборо (провинция Новая Шотландия, Канада) приостановит свою деятельность в связи с низким уровнем цен на природный газ наряду с обнаружением сланцевого газа в Северной Америке. Таким образом, увеличение запасов газа оказало и негативное воздействие на проекты по созданию инфраструктуры СПГ и, скорее всего, принудит компании к перераспределению своих финансовых ресурсов.

Возобновление освоения Северного моря

Благодаря рекордному количеству лицензий на поисково-разведочные работы (356), выданных в связи с последними согласованиями и новыми открытиями, интерес к инвестированию в Северное море, которое остается достаточно перспективным регионом, по-прежнему держится на высоком уровне. Эта ситуация в корне противоречит мнению, бытовавшему всего лишь год назад, согласно которому финансовый кризис сделал привлечение капитала для энергетических компаний крайне сложной задачей. Благодаря недавним открытиям инвесторы вновь поверили в существование больших возможностей для компаний, намеревающихся использовать новые технологии для продолжения разработки старых месторождениях или освоения территорий близ ранее открытых месторождений.

Среди новых открытий месторождение Catcher в секторе 28/9 центральной части Северного моря, запасы которого по первоначальным данным составляют 300 млн баррелей нефти; месторождение Blakeney, расположенное в 150 километрах к востоку от Абердина, запасы которого по первоначальным данным составляют от 60 до 1 00 млн баррелей; Cladhan, расположенное к северо-востоку от Шетландских островов, которое согласно отраслевым данным содержит от 100 до 200 млн баррелей. Эти новые месторождения подтверждают мнение о том, что капиталовложения в Северное море будут расти и, несмотря на большой объем восстановленных запасов, резкого сокращения не предвидится, — скорее произойдет постепенное снижение с некоторыми колебаниями в сторону повышения. Подобные капиталовложения основываются на предварительном сборе и толковании данных. Более того, технологии и процессы подводной добычи также играют чрезвычайно важную роль в развитии освоения Северного моря, так как его месторождения, которые ранее считались недоступными, в настоящее время становятся технологически и экономически целесообразными.

В то время как средний объем офшорных месторождений Северного моря уменьшается, сроки, отводимые на разработку планов для более мелких месторождений, сокращаются. Многие специалисты склоняются к применению стандартного скоростного подхода для более быстрого и дешевого освоения небольших месторождений в отличие от крупных месторождений, которые зачастую требуют подготовки специализированных планов разработки. Использование в ходе реализации проектов стандартного оборудования также позволяет провести предварительную корректировку расходов: если стандартная методика не подходит для реализации проекта, средства могут быть перераспределены в пользу альтернативных программ. Некоторые аналитики считают, что применение стандартных решений может привести к сокращению затрат на 30–40%.

Другим способом экономии является изменение способов операционной деятельности вспомогательных судов. Согласно данным, предоставленным судоходной компанией Solstad Offshore, некоторые показатели, такие как закрепление якорем, а не динамическое позиционирование судна при помощи двигателей, могли бы значительно сократить затраты на топливо. Среди других вариантов — дрейф судна, использование только необходимого количества двигателей, а также повышение эффективности коммуникаций с клиентами с тем, чтобы суда прибывали, когда это действительно необходимо, а не раньше положенного срока. Используя данные методы снижения расходов суда могли бы сэкономить от 10 до 20% на затратах на топливо, не говоря уже о пользе для окружающей среды. Типовое крупное судно, используемое в нефтедобыче и расходующее 5 тыс. метрических тонн (т) топлива в год, обычно производит 15 тыс. т CO2, 270 т оксида азота и 10 т оксида серы ежегодно. Любое сокращение будет целесообразно как с экономической, так и с экологической точки зрения.

Таким образом, ввиду продолжающегося роста потребности в нефти в мире, поисково-разведочные работы и добыча в Северном море, вероятнее всего, будут играть важную роль еще многие годы.

Подобное притягивается подобным, а ведущие компании ожидают от потенциальных партнеров высших стандартов качества

Сможет ли отрасль удовлетворить будущий спрос на электроэнергию, будет зависеть в основном от способности международных нефтегазовых компаний (далее — МНК) устанавливать партнерские отношения. Несмотря на то, что МНК и ННК уже имеют большой опыт совместной работы, критерии, по которым они судят о перспективах сотрудничества друг с другом, меняются.

При сотрудничестве с МНК национальные нефтяные компании и страны, где ведется нефте- и газодобыча, расширяют список приоритетов: помимо технологий и инвестиций, значимую роль приобретает управление рисками и повышение операционной эффективности. Подобная модель отчасти является следствием новой практики в отношении социальной, финансовой и экологической составляющих цены риска, сформировавшейся после прорыва скважины Макондо на дне Мексиканского залива. Она также связана с растущей обеспокоенностью по поводу экологического контроля в странах, где ведется нефте- и газодобыча, и решения иностранными инвесторами вопросов планирования использования водных и земельных ресурсов, а также выбросов парниковых газов.

МНК также становятся более разборчивыми при выборе компаний, с которыми они работают. В то время как давление на МНК со стороны государств, в которых ведется добыча, в отношении развития инновационных подходов к привлечению ресурсов на рынок повышается, МНК все больше и больше осознают, что развития только лишь передовых технологий не достаточно. В настоящее время основное внимание уделяется возможности осуществления интеграции технологических инноваций с учетом операционной и экологической безопасности и эффективности. Таким образом, МНК все больше заинтересованы в поиске партнеров — ННК, поставщиков услуг или других компаний, занимающихся добычей и переработкой нефти, также стремящихся к достижению высших стандартов операционной эффективности. Принципы, разделяемые партнерами, позволяют более успешно внедрять новые технологии и снижать риски.

Энциклопедия богатства:  Стратегия для бинарных опционов на 11 минут «Видимый тренд»

Мировые нефтегазовые компании продолжают делать то, к чему привыкли, оставляя альтернативные источники энергии специализированным фирмам

Будущее ископаемого топлива остается неизменным, несмотря на широко распространенное мнение об изменении климата. Согласно прогнозам ООН к середине столетия население мира увеличится на два миллиарда человек. Также к 2030 году около трех миллиардов человек в развивающихся странах приобретут автомобили и поднимутся до среднего уровня структуры потребления. Подобное развитие приведет к повышению спроса на ископаемое топливо, несмотря на быстрый рост альтернативных форм энергии, таких как ветровая и солнечная. Оно также подразумевает, что мировым нефтегазовым компаниям не придется отходить от своей основной деятельности для нахождения новых привлекательных возможностей для бизнеса.

Подобная установка все больше отражается в стратегиях мировых нефтегазовых компаний, которые остаются верны углеводородам. К примеру, Saudi Aramco пополняет свои запасы и старается увеличить темпы добычи своих крупнейших нефтяных месторождений в два раза, чтобы удвоить средние мировые показатели в рамках программы по удовлетворению будущего спроса на энергию. Соседний Катар увеличивает уровень добычи природного газа и улучшает инфраструктуру СПГ с целью удовлетворения растущего спроса со стороны азиатских и других государств.

Другие производители делают упор на нетрадиционные источники природного газа, такие как сланцевый газ и нефтяные пески, которые согласно прогнозам также будут играть ключевую руль в удовлетворении мирового спроса на энергию. Например, Suncor Energy ожидает, что в следующей декаде добыча нефти из нефтяных песков Канады увеличится более чем в два раза и составит почти три миллиона баррелей в день.

Согласно представителям исполнительной власти и политикам, альтернативные источники энергии со временем действительно увеличат свою долю на рынке. И несмотря на то, что многие нефтегазовые компании согласны с этим, создается впечатление, что данный процесс будет протекать намного медленнее, чем предполагалось изначально. Также среди нефтегазодобывающих компаний растет осознание того, что многие производственные возможности, необходимые для развития новых источников энергии, им недоступны. Следовательно, многие оставляют альтернативные источники специализированным компаниям и делают упор на то, что они умеют делать лучше всего, — высокоэффективную разведку, добычу и переработку углеводородного сырья. Для этого некоторые их них готовы стать «мостом в новую эру энергетики», тем более что этот мост может оказаться длиннее и прочнее, чем предполагается.

Слияния и поглощения. Интеграционные процессы на развивающихся рынках

Слияния и поглощения в энергетической и добывающей отраслях являются важным инструментом контроля интеллектуальной собственности, получения передовых технологий и доступа к источникам сырья. В 2020 году стремление обеспечить контроль над мировыми энергетическими ресурсами, скорее всего, сделает развивающиеся рынки зоной наивысшей активности процессов слияний и поглощений. По данным международной аналитической группы Dealogic, сделки компаний на развивающихся рынках (с учетом всех отраслей) уже составляют 30% мировых сделок по слияниям и поглощениям, тогда как доля Европы упала до 29% — это самый низкий показатель за 12 лет.

Активность на рынке сделок по слияниям и поглощениям в энергетической и добывающей отраслях носит циклический характер, и тон на нем задают нефтегазовые компании развивающихся рынков. Первой была китайская волна слияний и поглощений в Африке, Азии, а сейчас — и в Южной Америке, сопровождавшая агрессивное расширение присутствия национальных нефтяных компаний Китая в этих богатых ресурсами странах. Вторая волна, которая уже началась, порождена очередным эшелоном национальных нефтяных компаний, представленных в основном государственными компаниями из России, Южной Кореи, Бразилии и Малайзии. Данные организации сегодня используют агрессивные конкурсные тактики, чтобы получить желаемое, как в случае с Korean National Oil Corporation (KNOC), которая совершила первую в истории страны попытку транснационального недружественного поглощения для получения контроля над британской нефтяной группой Dana Petroleum. И наконец, третья волна, которая только формируется, скорее всего, будет включать государственные компании из Индии и стран СНГ

В 2020 году энтузиазм в отношении подобных сделок, скорее всего, сохранится, однако, как и в обычной жизни, поиск подходящего партнера и серьезные и далеко и идущие намерения не всегда увенчиваются успехом в долгосрочной перспективе.

На следующем этапе критическое значение приобретает способность обеспечить полноценную интеграцию присоединенных компаний. Это особенно важно для развивающихся рынков, где достижение ожидаемой синергии зачастую затрудняется сложными схемами финансирования, культурными различиями и неопределенностью правового поля.

Компании должны учитывать риски, возникающие после слияний, связанные, например, с качеством финансовой отчетности, сложностью достижения целей по синергии, а также практической реализуемостью плана. Определенную роль играют и структурные различия, в частности, в случае сделок по приобретению независимых компаний государственными. Эмпирический анализ данных по интеграции присоединенных компаний позволяет сделать вывод, что подобные риски в случае международных сделок далеко не в первую очередь определяются внешними факторами, такими как национальные различия компаний, а главным образом — внутренними структурными рисками. Более того, данные риски обычно возникают из-за различий в организационных и управленческих структурах или бизнес-процессах.

Нефтепереработка. Путь на восток

Последние несколько лет не были спокойными для мировой нефтеперерабатывающей промышленности. Дефицит свободных перерабатывающих мощностей привел к взлету уровня прибыли НПЗ в 2007 году, а уже через два года сокращение спроса в период мирового экономического спада привело к снижению степени загрузки мощностей мировой нефтепереработки до 80%, что, в свою очередь, вызвало резкое снижение прибыли.

Рост уровня спроса на продукты нефтепереработки улучшил ситуацию с загрузкой мощностей в 2020 году. Средний уровень загрузки НПЗ в США составил 88% во втором квартале, увеличившись по сравнению с первым кварталом (80,3%) и вторым кварталом (84,3%) 2009 года. Европейский нефтеперерабатывающий сектор с трудом восстанавливается после циклического спада 2009 года, учитывая сохранение низкого уровня спроса на нефтепродукты в Европе и странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). В 2009 году были введены в эксплуатацию пять новых нефтеперерабатывающих заводов, все они расположены на Ближнем Востоке и в Азии. Соответственно, в 2009 году азиатские нефтеперерабатывающие мощности увеличились более чем на 1 млн баррелей в день (барр./ день), тогда как в Северной Америке — всего лишь примерно на 393 тыс. барр./день, а на Ближнем Востоке — на 200 тыс. барр./день. По прогнозу одного из отраслевых экспертов, в 201 1–201 5 годах в Азии будут возведены мощности для производства дополнительных 2,75 млн барр./день нефтепродуктов. В связи с этим можно предположить, что идет формирование новой долгосрочной тенденции: одновременно со стабилизацией спроса на бензин и дистилляты в западных странах, и, возможно, продолжительным спадом на западных рынках, спрос в Азии растет и, как можно судить по размерам возводимых предприятий, ожидается, что сохранится еще на десятки лет. Это большой континентальный сдвиг в нефтепереработке: крупнейшие западные центры потребления уступают свои позиции крупнейшим потенциальным центрам потребления на Востоке.

Почему данный сдвиг считается фундаментальным? Причина в том, что азиатские нефтяные компании, представляющие самый быстрорастущий и потенциально самый большой рынок потребления энергии, будут и, возможно, уже обладают рыночной властью, которой исторически пользовались международные нефтяные компании западного мира. Размер, государственная поддержка и финансовая мощь азиатских энергетических компаний позволяют им вкладывать средства в строительство более крупных, сложных и эффективных нефтеперерабатывающих и химических заводов, предназначенных для удовлетворения потребностей азиатских рынков. Азиатский нефтеперерабатывающий сектор находится в начале непростого пути, но последствия происходящих в нем процессов окажутся для него благоприятными.

Масштабы сдвига отражают темпы роста азиатской экономики. Хотя объем валового внутреннего продукта (ВВП) Китая, по прогнозам, замедлит темпы своего роста в ближайшие пять лет, он, скорее всего, останется внушительным. Издание Economist прогнозирует темпы прироста китайского ВВП на уровне 8,6%, ВВП Индии идет следом за ним с минимальным отрывом на уровне 6,3%, а ВВП Вьетнама — на уровне 6,0%. Для сравнения: прогноз годовых темпов прироста ВВП для стран Запада гораздо менее оптимистичен — не более 2,4% для США и 2,0% для стран ЕС-27.

При этом поражает не только рост ВВП. Об Азии часто говорят как о миллиардном рынке автомобилей. Данный прогноз отражает изменение представлений об Азии и, в частности, о Китае, всего за несколько последних лет. Помимо этого китайское правительство намерено изменить потребительские привычки своего населения. Предоставляя целенаправленные налоговые льготы, обеспечивая последующее возмещение части стоимости товара и ценовые преференции, правительство рассчитывает повысить внутренний уровень потребления импортируемых предметов роскоши, а также товаров местного производства. Наиболее прозрачным рынком является автомобильный. В 1990-е года годы система общественных автомагистралей в Китае находилась на этапе зарождения, при этом доминировало представление, что мест, с которыми имеется автомобильное сообщение, не так уж много. Таким образом, совсем немногие желали приобрести автомобиль и наполнять баки бензином. Более того, многие аналитики утверждали, что азиатское население зарабатывает недостаточно для покупки автомобиля. Сейчас данное отношение изменилось. Исходя из расчетов, что к 2024 году ряды среднего класса пополнят миллионы азиатских потребителей, только в Китае будет иметься порядка 250 млн автомобилей. Автомобиль облегчает перемещение, а также позволяет людям формировать новую концепцию времяпрепровождения и привыкать к ней, что в итоге приводит к увеличению потребления, а, следовательно, спроса на продукты нефтепереработки.

Атомная энергетика. Движущая сила электрификации развивающихся стран

Атомная энергетика переживает второе рождение по всему миру в регионах, где этого меньше всего можно было бы ожидать, таких как Ближний Восток и Китай. На регион Ближнего Востока приходится примерно 75% мировых запасов нефти, здесь же находится и крупнейший мировой производитель нефти — Саудовская Аравия. При этом сегодня многие из этих богатых нефтью стран переходят к новой концепции, призванной сформировать будущее энергопотребления для региона Персидского залива. Кувейт, пятый по величине производитель нефти среди стран ОПЕК, примкнул к общим усилиям стран Персидского залива, направленным на развитие атомной энергетики в регионе, и планирует возвести четыре атомных реактора к 2022 году. Китай, страна со второй по величине экономикой в мире, и крупнейший мировой импортер нефти, планирует увеличить свои мощности по производству атомной энергии более чем в десять раз до 80 ГВт к 2020 году и до 400 ГВт к 2050 году. Имея 1 2 действующих, 24 строящихся и около 75 запланированных к строительству АЭС, Китайское государственное энергетическое бюро рассчитывает, что как минимум 5% из 1 тыс. ГВт электроэнергии будет производиться на атомных электростанциях. Зачем же данным странам увеличивать потребление атомной энергии? Напрашивается несколько ответов, среди которых — диверсификация с целью снижения риска чрезмерной зависимости от одного источника топлива для производства электроэнергии, а также снижение потребления нефти в настоящем, чтобы сохранить ее для будущих поколений, а в случае с Китаем — и сокращение выбросов парниковых газов.

В настоящее время атомная энергия представляется лучшим вариантом как для данных стран, так и для многих других по всему миру с точки зрения получения диверсифицированной, надежной, независимой и экологичной энергии там, где она необходима, т.е. поблизости от центров спроса, таких как восточное побережье Китая. В то же время интеграция атомной энергетики в энергетическую инфраструктуру страны имеет собственные трудности.

Если учитывать реальные затраты, атомная энергия зачастую стоит дороже, чем ископаемое топливо. Например, производство атомной энергии требует длительного подготовительного этапа. Процесс получения разрешений, изучения влияния на окружающую среду, а также период с момента планирования до проектирования и строительства атомной инфраструктуры обычно занимает как минимум несколько десятилетий. При этом проблема утилизации атомных отходов по-прежнему считается более сложной, чем проблема выбросов от сжигания ископаемого топлива, и зачастую требует строительства крупных подземных хранилищ. Однако несмотря на эти очевидные препятствия, возможно, наиболее важной проблемой отрасли является дефицит квалифицированного персонала.

В целом за последние три десятка лет строилось очень мало новых атомных электростанций. Такая нехватка проектов серьезно повлияла на количество сотрудников, приходящих работать в отрасль. Сегодня многие государства сталкиваются с недостаточным уровнем квалификации сотрудников, занятых в атомной промышленности.

Одним из путей выхода из сложившейся ситуации, которые используют государства, является реализация программ развития кадрового резерва в надежде сформировать квалифицированные кадры в сфере строительства, производства, проектирования и выработки атомной энергетики. В частности, существует краткосрочная потребность в технических экспертах, способных запускать и развивать атомные проекты. В долгосрочной перспективе правительства должны будут рассмотреть возможность проведения информационных кампаний среди населения о преимуществах атомной энергетики, чтобы стимулировать интерес к данной сфере.

Возобновляемые источники энергии. Расцвет солнечной энергетики

Солнце за один час поставляет на Землю больше энергии, чем потребляет весь мир за год. Один этот факт объясняет, почему и эксперты и обыватели убеждены, что солнечная энергетика как возобновляемый источник энергии таит в себе огромный потенциал. Многие страны мира осуществляют огромные инвестиции в реализацию потенциала данного источника энергии, чтобы добиться энергетической независимости и сократить выбросы парниковых газов.

До недавнего времени солнечная энергия использовалась в основном промышленными потребителями. Люди во всем мире привыкли видеть солнечные панели на крышах фабрик и офисных зданий, а также на территории государственных учреждений и военных объектов. При этом в большинстве стран совершенно оправданным было отсутствие широкого применения данного источника энергии бытовым потребителем. Сейчас ситуация начинает меняться.

Начиная с 2020 года использование солнечной энергии выйдет за пределы промышленности и начнет распространяться в сфере бытового потребления и малого бизнеса. Как скоро солнечная энергия станет обычным видом энергии, будет во многом зависеть от того, насколько быстро соответствующие технологии смогут достичь сетевого паритета — момента, когда стоимость электроэнергии из возобновляемых источников сравнивается со стоимостью электроэнергии из более традиционных источников, таких как уголь, нефть, природный газ или атомная энергетика. Время, необходимое для достижения сетевого паритета, зависит среди прочего от местного климата, тарифов на коммунальные услуги, государственной поддержки.

Два исследования Международного энергетического агентства (МЭА) — о перспективах установок для преобразования солнечной энергии в электроэнергию за счет использования зеркальных систем (Concentrated Solar Power, CSP), а также о применении фотоэлектрических элементов (Photovoltaic, PV) — указывают на то, что сетевой паритет в некоторых случаях уже вполне достижим. Исследования позволяют предположить, что технология установки фотоэлектрических элементов на жилых и коммерческих зданиях во многих регионах может достигнуть сетевого паритета (с розничными ценами электросетей) к 2020 году и стать конкурентоспособной в масштабах экономики наиболее солнечных регионов к 2030 году.

Но готовы ли солнечные батареи занять место в розничных магазинах наряду со стеклопакетами, входными дверями и другими товарами для дома? Есть первые признаки того, что ответ на данный вопрос будет положительным при условии подготовки соответствующей нормативной базы. Например, уже сейчас потребители могут приобретать панели для установки на крыше во многих розничных магазинах. Во многом это стало возможным благодаря государственной политике предоставления субсидий на бытовые солнечные установки в качестве меры стимулирования переживающего трудности рынка труда.

В то же время из анализа МЭА также следует, что самые большие подвижки произойдут в сфере выработки энергии системами CSP в течение ближайшего десятилетия. МЭА ожидает, что технология CSP станет конкурентоспособной в солнечных регионах в периоды пиковых и среднепиковых нагрузок к 2020 году опять-таки в случае принятия необходимой нормативноправовой базы. Будущее технологии CSP также во многом будет зависеть от создания выделенных линий электропередач из пустынь в крупные центры потребления. Такие линии будут пролегать как в границах одних государств, например, Китая, Индии и США, так и пересекать границы разных стран. Например, инициатива Desertec направлена на снабжение Европы электроэнергией, произведенной солнечными теплоэлектростанциями и ветряными станциями в пустыне Сахара, через высоковольтные линии передачи постоянного тока, проложенные по дну Средиземного моря.

Водопотребление. Каждая капля на счету

Современные проблемы — как экономические, так и политические — нарушают баланс всей энергетической отрасли, что приводит к росту цен на энергию, а также нестабильности звеньев цепочки создания стоимости, к которым относится и водопотребление. Доступность воды влияет на производство гидро- и теплоэнергии, а также играет критическую роль в производстве атомной энергии, биоэтанола, бензина из традиционной нефти и нефтяных песков. Если говорить кратко, то вода необходима для производства всех видов энергии.

Шесть миллиардов людей на планете сегодня используют около 54% всех запасов доступной пресной воды. Ожидается, что за последующие 15 лет человечество будет использовать около 70% мировых запасов пресной воды. Если текущие прогнозы верны и среднедушевое потребление воды продолжит увеличиваться, человечество будет использовать свыше 90% всех запасов пресной воды к 2025 году. Такая тенденция не позволяет назвать существующий сценарий жизнеспособным в долгосрочной перспективе.

В одном из недавних исследований группа ученых оценила расход воды в современных циклах производства жидкого топлива на основных этапах получения топлива для пяти различных циклов производства: биоэтанола из зерна, биоэтанола из целлюлозного сырья, бензина из традиционной скважинной нефти, добываемой на материковой части США, бензина из нефти, полученной в Саудовской Аравии, и бензина из канадских нефтяных песков. В ходе анализа было выявлено, что объем воды, использованной для полива при выращивании сырья для биотоплива, значительно варьируется в разных странах, а расход воды при производстве биотоплива зависит от применяемых при этом технологий. В разведке и добыче нефти потребление воды зависит от источника и местонахождения нефти, технологии извлечения, а также объема извлеченной и закачанной в пласт воды.

Результаты исследования также показывают, что орошение полей является наиболее важным фактором, определяющим уровень водопотребления при производстве этанола из кукурузы. Например, почти 70% производимой в США кукурузы, направляемой на производство этанола, выращивается в регионах, где для производства одного литра этанола требуется 10–17 литров воды. Заводы по производству этанола потребляют меньше воды, при этом существует тенденция к уменьшению водопотребления. Потребности в воде при производстве этилового спирта из прутьевидного проса варьируются от 1,9 до 9,8 л на каждый литр произведенного спирта. В ходе исследования было выявлено что, для переработки более чем 90% нефти, добытой на материковых месторождениях США, и более чем половины нефти, импортируемой из Саудовской Аравии, требуется 2,8 – 6,6 л воды на производство одного литра бензина. Более чем для 55% нефти, полученной из канадских нефтяных песков, требуется расход 5,2 л воды на каждый произведенный литр бензина.

Разведка и добыча. Освоение скрытых глубин

Технологическое обеспечение остается важным компонентом деятельности по разведке и добыче нефти. Деятельность современного подразделения нефтяной компании по разведке и добыче нефти, похожего на высокотехнологичный нервный центр, которая варьируется от сейсмических исследований до глубоководного бурения и применения искусственного интеллекта, можно спутать с изучением открытого космоса. Предприятия нефтяной отрасли, нацеленной на усиление конкурентных преимуществ и повышение эффективности, а также выгоды, которые можно получить от открытия нового большого месторождения, традиционно серьезно относятся к развитию технологий разведки и добычи. Однако еще никогда сложность разведочных работ, проводимых на удаленных, глубоководных и географически труднодоступных объектах, не была столь высокой, как сейчас. Уровень опыта и затрат, необходимых для решения данных задач, ведет к созданию совместных предприятий, консолидации и реализации совместных проектов независимыми нефтегазовыми компаниями, международными нефтяными компаниями (МНК) и национальными нефтяными компаниями (ННК), а так же к межотраслевому сотрудничеству. Использование новых технологий позволяет повысить рентабельность вновь открытых месторождений, улучшить возможности по извлечению тяжелой нефти и ограничить риски и затраты за счет удаленного управления платформами в труднодоступных регионах и регионах со сложным климатом, таких как Антарктика.

Недавний пример такого сотрудничества: два гиганта в областях своей специализации — компании НР и Royal Dutch Shell PLC — объединились с целью разработки беспроводной системы датчиков нового поколения, предназначенных для получения сейсмических данных очень высокой плотности при поиске и оценке размеров залежей нефти и газа. Данная технология совершенствует традиционные методы 3D-сейсморазведки и предназначена прежде всего для проведения наземных сейсмических исследований. Эффект предполагается достичь за счет использования большого количества высокочувствительных сенсоров, объединенных в беспроводную сеть. Помимо высокой плотности покрытия такое количество датчиков позволит эффективно удалять посторонние шумы.

Еще одной современной технологией добычи нефти, которая значительно увеличивает производственные мощности отрасли, является паровой гравитационный дренаж (SAGD). В настоящее время данная технология используется в проекте разведки и добычи тяжелой нефти компании PetroChina, реализуемом на северо-западе Китая в Синьцзян-Уйгурском автономном округе. Данная технология чрезвычайно полезна для увеличения добычи тяжелой нефти, которая теряет подвижность при температуре ниже 80°C. Тяжелая нефть долгое время представляла проблему для отрасли в связи со сложностью извлечения вязкой субстанции из скважин, однако, похоже, что технология SAGD является эффективным решением данной проблемы.

Норвежская государственная нефтяная компания Statoil также совершила заметный технологический прорыв. Находясь в течение многих лет на передовых рубежах применения технологий в сфере разведки и добычи, она является одним из ключевых участников проекта разработки инновационной установки для бурения с морского дна. Буровое оборудование, разработанное в партнерстве со ставангерской компанией Seabed Rig, имеет запатентованный герметичный корпус, что позволяет ему выдерживать экстремальные условия и работать в режиме удаленного управления с надводного судна. Испытания установки начались этим летом, и, вероятно, уже скоро произойдет ее запуск в эксплуатацию на глубоководных месторождениях и в арктических морях. Разработка новых буровых платформ является частью стратегии, направленной на деление процесса бурения на этапы с их последующим анализом на предмет возможной оптимизации, включающим сопоставление показателей отдельных платформ.

Электромобили. Переворот на рынке автотранспортных средств

Покупка нового автомобиля становится все более сложным делом. У потребителей всегда был большой выбор в плане внешнего вида и ходовых характеристик легковых и грузовых автомобилей, а вскоре у них появятся столь же значительные возможности при выборе источника энергии, на которой работает автомобиль. Мировые автопроизводители готовы проспорить свои исследовательские бюджеты, а также возможные преимущества первопроходцев рынка, если традиционные силовые установки в конечном итоге не будут заменены новыми, дружественными к окружающей среде технологиями, такими как гибридные силовые установки (HEV), гибриды, подзаряжаемые от сети, 100%-ные электромобили, электромобили на водородных топливных элементах, сжатый природный газ, этиловый спирт, чистое дизельное топливо или какие-либо иные технологии. Вопрос заключается в том, какая из перечисленных технологий сможет завоевать доверие потребителей.

На сегодняшний день сжатый природный газ используется главным образом в большегрузных транспортных средствах и специализированных автопарках, таких как междугородние автобусы, тягачи, школьные автобусы, мусоровозы и развозные фургоны. Экологичный дизель прочно обосновался в топливном сегменте коммерческих грузовых автомобилей, школьных и междугородних автобусов, а также популярен у европейских покупателей легковых автомобилей (таких как BMW и Volkswagen), но в остальных сегментах рынка дизели — не самые популярные. Этиловый спирт получил широкое распространение в качестве присадки к бензину, но очень мало стран рассматривают его в качестве реальной замены бензину, за исключением Бразилии, в которой имеется идеальный климат и значительные площади для производства этилового спирта из сахарного тростника. Водородные топливные элементы уже успешно прошли испытания в тестовых автомобилях, но считается, что до перехода к их массовому производству еще потребуется лет 10–20. В связи с этим некоторые аналитики и отраслевые наблюдатели заключают, что будущее автомобильной отрасли принадлежит производству электромобилей, которые позволят снизить зависимость человечества от углеводородного топлива в кратчайшие сроки.

Переход к электромобилям уже происходит. За последние годы появилось несколько коммерчески успешных моделей автомобилей с гибридным приводом, работающих одновременно от батарей и традиционного топлива. У компаний Toyota, Honda, Nissan, Ford и General Motors уже есть популярные рыночные модели, и автопроизводители ожидают сохранения данной тенденции. Например, вдохновленная массовым успехом гибридной модели Prius, компания Toyota Motor Corporation недавно объявила о планах запуска в производство шести новых моделей гибридных автомобилей по всему миру к 2020 году. Более того, данные модели будут разработаны с чистого листа, а не просто являться обновленными версиями существующих.

Передовые автопроизводители сейчас полагают, что потребители готовы сделать следующий шаг к использованию транспортных средств на электроприводе. В 2020 году автомобили на гибридном приводе (HEV), скорее всего, сохранят популярность, при этом гибриды, подзаряжаемые от сети и обычные электромобили на волне потребительского спроса, видимо, также получат широкое распространение. Эта тенденция уже начинает реализовываться в сфере развития производства. Компании Renault и Nissan приступили к массовому производству электромобилей, тогда как у General Motors, Toyota и Ford соответствующие проекты находятся в стадии разработки. В настоящее время в автомобильной отрасли имеется ряд инновационных совместных предприятий и партнерств, таких как недавно созданное предприятие Toyota и Tesla, а также альянс Renault-Nissan, который разрабатывает линейку полностью электроприводных платформ мощностью от 50 кВт (70 л.с.) до 100 кВт (140 л.с.).

Экологически чистая экономика

Правительства стран всего мира тратят большие средства на экономическое стимулирование развития экономики, ориентированной на экологичность, в надежде, что она создаст новые рабочие места. В то время как уровень безработицы в большинстве стран находится на рекордно высоких уровнях, есть те, кто считает создание рабочих мест не только вопросом политического выживания, но и неотъемлемым условием экономического восстановления. В последнее время не утихают споры о том, способны ли государственные меры стимулирования экономики создать новые рабочие места. В государственных бюджетах, и без того испытывающих дефицит, необходимо предусмотреть расходы на стимулирование экономики. Но, несмотря на все эти сложности, инвестиции в экологически чистую энергетику в ближайшие годы, видимо, продолжат расти.

Но куда будут направляться эти инвестиции и кто от них выиграет? Как правило, производители ветряных турбин строят установки вблизи рынков сбыта, мотивируя правительства стран Европы и Северной Америки к финансированию ветряной энергетики и в конечном счете — созданию высококвалифицированных рабочих мест в различных регионах. С другой стороны, производство солнечных батарей больше ориентировано на регионы с дешевой рабочей силой из-за незначительности транспортных расходов и уровня технической подготовки персонала в производстве легких панелей на кремниевой основе. Это позволяет предположить, что основную выгоду от инвестиций в производство солнечной энергетики получит Азия, независимо от географического происхождения данных средств.

Ветряная и солнечная энергетика — это, тем не менее, лишь часть так называемой проблемы «зеленых воротничков». По мере осуществления разными странами долгосрочных инвестиций в проекты по выработке экологически чистой энергии растет потребность в инженерах, проектных менеджерах, специалистах по логистике, бухгалтерах, ИТ-специалистах, а кроме того, в квалифицированных рабочих кадрах, таких как электрики, сварщики, операторы станков. Даже в разгар экономического спада нехватка такого рода рабочей силы уже становится очевидной. Например, ближневосточные нефтяные страны, многие из которых также осуществляют большие инвестиции в проекты возобновляемой энергетики, испытывают хронический недостаток квалифицированной рабочей силы. В то же время Германия, Шотландия и прочие европейские страны испытывают сложности с привлечением персонала для реализации своих проектов в области экологически чистой энергетики.

Северную Америку данная проблема также не обошла стороной: исследователи прогнозируют дефицит кадров в сфере энергетики на уровне 24 тыс. человек к 2020 году, а Национальная лаборатория по возобновляемой энергетике США (National Renewable Energy Lab) назвала нехватку квалификации и профильного обучения одним из основных барьеров на пути развития возобновляемой энергетики и роста энергоэффективности. К данной проблеме относятся: нехватка кадров с научной, технической и производственной квалификацией, необходимых для развития энергоэффективности и возобновляемой энергетики; ограниченный выбор организаций по монтажу, обслуживанию и контролю; неготовность образовательной системы к адекватному отражению новых технологий в учебных программах.

Начиная с 2020 года правительствам различных стран мира необходимо будет стимулировать развитие квалифицированных кадров, а также создание рабочих мест, чтобы реализовать ожидаемые преимущества экологически чистой экономики. Необходимые для этого меры обычно включают оценку общих целей страны в отношении энергетической безопасности и всех видов производства энергии, оценку доступного количества перспективных специалистов с поправкой на их отток за счет выхода на пенсию и прочих факторов; прогнозирование спроса на перспективных специалистов по отдельным областям; анализ разницы между спросом и предложением. Данные усилия должны в конечном итоге привести к созданию плана развития кадрового резерва и институтов, на которые эта задача была бы возложена. Все это необходимо, чтобы ориентировать правительства на разработку образовательных программ, привлечение новых специалистов в энергетическую отрасль, обеспечение последовательной реализации поставленных задач и передачу знаний следующим поколениям.

К нетрадиционному природному газу относится любой газ, не расположенный в пористой проницаемой породе пласта-коллектора. В частности, к нему можно отнести метан угольных разрезов, газ низкопроницаемых коллекторов, сланцевый газ и гидраты метана. Сама по себе возможность извлечения такого газа не является новинкой для отрасли, но обеспечение добычи такого газа, которая была бы коммерчески эффективной и осуществлялась в промышленных масштабах — это то, чего раньше не существовало. За последние пять лет многие компании поспешили войти в число тех, кто занимается освоением нетрадиционных источников энергии, и не напрасно: технологический прогресс облегчил и удешевил доступ к таким ресурсам настолько, что производство нетрадиционного газа стало более выгодным, чем добыча природного газа на быстро истощающихся традиционных месторождениях.

Потенциал производства трудноизвлекаемого сланцевого газа и прочих нетрадиционных ресурсов уже изменил взгляд мира на перспективы использования природного газа. При избытке нетрадиционных источников получения газа в США на сегодня имеется 63,7 трлн м 3 доказанных запасов природного газа, которых, по мнению фонда American Clean Skies Foundation, при темпах потребления уровня 2007 года, хватит еще на 118 лет. Такое изобилие не является исключительно американским феноменом. К 2035 году на сланцевый газ может прийтись 62% общего производства газа в Китае и 50% — в Австралии. Канада также рассматривает сланцевый газ как источник расширения поставок природного газа. В Европе запасы сланцевого газа тоже существуют, однако его разработка связана с большими трудностями, поскольку лишь незначительный объем запасов расположен на частных владениях, а существующая в регионе нефтесервисная отрасль не сможет поддержать столь стремительный рост. Тем не менее, считается, что потенциал европейских запасов сланцевого газа достаточно высок для изменения баланса сырьевой корзины.

Бурный рост сектора производства природного газа из нетрадиционных источников меняет правила игры, особенно с учетом растущей озабоченности по поводу изменения климата. Выбросы углекислого газа при горении природного газа примерно в два раза меньше, чем при сжигании угля. Высокая эффективность использования и широкая доступность также укрепляют позиции природного газа в качестве экологичного источника получения энергии. Кроме того, во многих регионах США и других странах существует не обеспеченный предложением спрос на природный газ для производства электроэнергии. Это открывает возможности в ближайшей перспективе для поставщиков природного газа в области расширения бизнеса и одновременного содействия генерирующим компаниям в соблюдении норм по допустимому объему вредных выбросов.

Перспективы использования нетрадиционно полученного природного газа кажутся очень радужными, но соответствуют ли они действительности? Намечается ряд тенденций, которые могут снизить энтузиазм относительно природного газа, несмотря на то, что он повсеместно воспринимается как самое экологичное ископаемое топливо. Например, в свете нескольких происшествий, связанных с охраной окружающей среды, здоровья, а также безопасностью производства, растет протестное движение населения, проживающего на площади американского месторождения сланцевого газа Марселлус (Marcellus), которое простирается на территории штатов Пенсильвания, Нью-Йорк, Огайо и Западная Виржиния.

Активисты движения заявляют о подтвержденных данных, согласно которым опасно применять метод гидроразрыва пласта, при котором для извлечения газа в толщу горных пород под большим давлением закачивается химический раствор и создается сеть трещин. Особую озабоченность представляют вопросы, связанные с доступностью и качеством питьевой воды, очисткой сточных вод, качеством воздуха на местном и региональном уровне, а также обращением с радиоактивными породами, извлекаемыми при бурении. Силами профильных агентств штатов, на территории которых расположено месторождение Марселлус, а также Агентством по охране окружающей среды США в настоящее время ведутся проверки по ряду обращений. Группы местных активистов также выражают протесты в форме митингов у зданий городских администраций и информационных кампаний с помощью рекламных щитов, в ходе которых жителям сообщается о возможных угрозах для местных источников питьевой воды, чистых озер и всей экосистемы региона. Некоторые обозреватели считают, что такое противодействие со стороны населения в конечном итоге приведет к более жесткому регулированию деятельности по разработке месторождений.

Рейтинг брокеров 2020:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Обучение торговле бинарными опционами в 2020 году
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: